比特幣創新高，七隻加密貨幣ETF助投資者管理風險

2025年7月14日，比特幣突破持續數月的10萬美元關口盤整，飆升至120,551美元的歷史新高。截至7月20日，比特幣年內漲幅已達26.6%。市場分析認為，特朗普政府對加密貨幣的持續支持政策是重要推動力，然而資深投資者也警示回調風險。

比特幣IRA首席運營官Chris Kline指出，特朗普政府任命Paul Atkins領導美國證券和交易委員會（SEC），以及David Sacks擔任首任人工智能與加密貨幣主管等舉措，是行業的“地震式推進”。儘管長期看好比特幣的減半機制和2100萬枚供應上限，但短期內可能出現回調或進入週期性“加密寒冬”。2010年7月至2025年7月的回測顯示，比特幣年化回報率達到驚人的153.8%，但波動率接近100%，最大回撤高達93.2%，期間多次出現持續數年的虧損。

隨著機構逐步接納比特幣(BTC)以及以太坊(ETH)、Solana(SOL)、XRP(XRP)等加密貨幣，市場上湧現出更多樣化、更成熟的加密貨幣交易所交易基金(ETF)。相比2024年初單一的現貨產品，當前ETF提供更高的靈活性，包括利用衍生品產生收益或提供下行保護的產品。這些ETF多數在美上市，流動性好，Roth IRAs等免稅賬戶可以直接持有。

在此背景下，以下七隻提供不同風險敞口和策略的加密貨幣ETF成為間接參與市場，管理風險的工具。

ETF名稱	費率	市值
iShares比特幣信託ETF (IBIT)	0.25%	700億美元
Grayscale比特幣迷你信託ETF (BTC)	0.15%	46億美元
Global X區塊鏈ETF (BKCH)	0.50%	1.468億美元
Global X比特幣備兌看漲期權ETF (BCCC)	0.75%	318萬美元
Roundhill比特幣備兌看漲策略ETF (YBTC)	0.96%	2.075億美元
ProShares比特幣策略ETF (BITO)	0.95%	25億美元
Calamos比特幣80系列結構化替代保護ETF (CBTA)	0.69%	4050萬美元

ETF名稱

費率

市值

iShares比特幣信託ETF (IBIT)

0.25%

700億美元

Grayscale比特幣迷你信託ETF (BTC)

0.15%

46億美元

Global X區塊鏈ETF (BKCH)

0.50%

1.468億美元

Global X比特幣備兌看漲期權ETF (BCCC)

0.75%

318萬美元

Roundhill比特幣備兌看漲策略ETF (YBTC)

0.96%

2.075億美元

ProShares比特幣策略ETF (BITO)

0.95%

25億美元

Calamos比特幣80系列結構化替代保護ETF (CBTA)

0.69%

4050萬美元

產品解析

iShares比特幣信託ETF (IBIT)：當前資產管理規模(AUM)超860億美元，是貝萊德旗下旗艦現貨比特幣ETF。獲SEC批准後可交易期權，投資者可進行備兌看漲或現金擔保看跌策略（需持有100股IBIT作為抵押）。

Grayscale比特幣迷你信託ETF (BTC)：當前最便宜的現貨比特幣ETF（費率0.15%），管理規模53億美元。每份信託代表0.00044283枚比特幣，由信託中總計45,722枚比特幣提供支持。由原來的Grayscale比特幣信託ETF(GBTC)分拆10%的資產設立，旨在應對高費率(1.5%)導致的資金外流。

Global X區塊鏈ETF (BKCH)：追蹤Solactive區塊鏈指數的27家公司（如Coinbase交易所、IREN礦商、Galaxy Digital託管商）。Global X ETFs分析師Ido Caspi指出，此類股票在牛市或重大事件前通常提供更高的貝塔係數，機構資金流入預計將推高交易費用。

Global X比特幣備兌看漲期權ETF (BCCC)：通過系統性備兌看漲策略間接投資比特幣並獲取周度收益，以犧牲部分上行空間換取穩定收入。Global X ETFs產品研發主管Pedro Palandrani解釋，每週展期期權能更高效地捕獲時間衰減。

Roundhill比特幣備兌看漲策略ETF (YBTC)：使用IBIT期權和Cboe比特幣美國ETF指數(CBTX)期權組合提供周度收益（上限漲幅），當前分派收益率達44.4%。Roundhill首席執行官 Dave Mazza稱其在比特幣敞口與收益間取得獨特平衡，規避直接投資的複雜性。

ProShares比特幣策略ETF (BITO)：持有CME比特幣期貨合約（以美國國債作抵押），是現貨ETF獲批前的過渡性產品。通過牛市期間展期期貨合約實現收益，按月分派。當前12個月追蹤收益率高達55.4%，但波動極大甚至可能暫停派息。

Calamos比特幣80系列結構化替代保護ETF (CBTA)：若在2025年4月成立時買入並持有一年，提供20%的下行損失保護，同時上限收益為51%。Calamos Investments的ETF全球主管Matt Kaufman表示，該產品為財務顧問提供適配傳統組合的比特幣敞口工具，需嚴格滿足買入/持有條件才生效。

行業趨勢展望

比特幣IRA的Chris Kline總結道：回顧2016年，退休賬戶直接持有比特幣只有一個選擇。如今，幾乎所有金融賬戶都可配置加密資產，市場因此更趨完善。這七隻加密貨幣ETF的多樣化策略，為不同風險偏好的投資者提供參與加密市場的“減壓閥”。