美國總統特朗普將進口量最大的精煉銅排除在關稅清單之外，引發銅價週三午後暴跌20%。紐約商品交易所主力銅期貨合約暴跌19.6%至每磅4.5235美元（美東時間下午4點15分），創5月初以來新低。
白宮聲明確認，50%的進口關稅僅適用於進口半成品銅產品 （例如銅管、銅線、銅棒、銅板和銅管）及銅密集型衍生產品 （例如管件、電纜、連接器和電氣元件）。銅輸入材料（例如銅礦石、精礦、鋶銅、陰極銅和陽極銅）和銅廢料不受“232條款”或對等關稅約束。白宮補充稱，銅關稅不會疊加於今年稍早實施的汽車進口關稅之上。
此外，特朗普還在行政令中規定，2027年起，美國產銅礦、精礦、鋶、陰極和陽極銅等原料的25%必須內銷，2028年升至30%，2029年40%。政令授權運用《國防生產法》提升本土銅產能，並指示商務部制定高品質廢銅出口許可規則。美國銅礦產量可觀，但冶煉產能不足。保留廢銅雖可提振本土冶煉業，但新建工廠需時數年，設施投產前這些材料將暫時退出市場，推升銅價。
StoneX Financial高級金屬分析師Natalie Scott-Gray稱此政策轉向為“重大市場意外”，並預測銅價將進一步下跌。在此之前，市場預期關稅將覆蓋所有精煉銅，美國銅價較倫敦基準期貨溢價高達28%。年初啟動關稅調查時，美國銅價相對全球飆升並引發進口狂潮；本月稍早宣佈50%的關稅（兩倍於市場預期）時，銅價又創歷史新高。
分析師指出，陰極銅（精煉銅主要形態）被排除將再度擾亂全球銅貿易流。最近幾個月運抵美國的巨量銅材形成龐大庫存，可能面臨再出口。法國興業銀行FIC及大宗商品研究主管Michael Haigh表示，若陰極銅免稅，套利空間將消失，兩地價格應回歸平價。
關稅政策區分精煉銅與半成品源於行業遊說，部分企業強調美國無法立即替代所有進口銅材。倫敦券商Panmure Liberum的分析師Tom Price表示，特朗普關稅政策的史詩級反轉正推動精煉銅價格劇烈重估。他推測終於有人讓總統意識到美國經濟承受不起新一輪貿易打擊。
加拿大皇家銀行資本市場指出，自由港麥克莫蘭（Freeport-McMoRan）或成關稅縮水的最大受害者，Hudbay Minerals和Arizona Sonoran等本土礦企亦受波及。此舉實質利好智利和秘魯這兩大全球頂級銅生產國（均為美國主要供應國）。
