GLP-1賽道目前由諾和諾德和禮來兩大巨頭主導，形成了“雙雄爭霸”的局面。至於這一高增長領域的“老三”究竟是誰，雖然目前並沒有一個公認的，穩坐第三把交椅的企業，但Viking Therapeutics（NASDAQ: VKTX）絕對位列其中。
今年以來，Viking Therapeutics的股價下跌超過35%。不過，隨著股價暴跌，市場對於這只GLP-1股票的看漲情緒也與日俱增。根據華爾街分析師的共識目標價，該股股價潛在上漲空間高達245%。另據最新13F持倉報告顯示，億萬富翁Stanley Druckenmiller也買跌這只製藥股。
根據該機構第二季度的13F文件，Druckenmiller的家族辦公室Duquesne Family Office新建倉買入了Viking Therapeutics股票。根據美國證券交易委員會（SEC）的規定，管理資產超過1億美元的投資機構每個季度都需要提交13F表格，詳細列明這些機構在最近一個季度買賣的股票。
在Druckenmiller，Viking提供了一個難得的不對稱投資機會，即潛在收益遠大於潛在風險的情況。風險投資就是一個教科書式的例子：大多數早期公司都會失敗，但一隻“獨角獸”的回報就足以覆蓋整個基金損失。
我們可以用同樣的視角來看待Viking。該公司正在推進一系列肥胖和體重管理藥物研發管線。儘管近期因口服GLP-1減肥候選藥物VK2735的二期臨床試驗結果未達市場預期而股價重挫，但華爾街分析師此後仍保持樂觀，多家機構重申買入評級。背後邏輯在於：
此外，公司皮下注射版VK2735已進入三期試驗，治療代謝功能障礙相關脂肪性肝炎（MASH）的VK2809也即將進入三期。
儘管Viking仍處於臨床試驗階段，但即使候選藥物中有一個獲得FDA批准，都可能釋放巨大的上漲潛力，同時在利潤豐厚的減肥藥市場上佔據一席之地。高盛的研究顯示，到下一個十年，全球肥胖護理藥物的總市場規模（TAM）或達1200億美元，足以容得下除了禮來和諾和諾德之外的其他競爭者。
投資這只GLP-1股票的根本邏輯在於對臨床成功的高風險/高回報押注。對於潛在的投資者而言，是否買入Viking Therapeutics股票最終取決於個人的風險承受能力。雖然試驗成功與否充滿了不確定性，但減肥藥市場這塊肥肉卻是確定的。因此，Viking既有可能成為體重管理領域的下一個突破，但也同樣可能遭遇挫折。
