在六十年執掌伯克希爾·哈撒韋的曆程中，沃倫·巴菲特的伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway Inc.(NYSE:BRK.B)從未支付過股息，但他對股息股的熱愛卻從未掩飾。2025年第二季度，巴菲特大手筆買入12只股票，且全部為股息股——這一舉動再次凸顯其“現金流為王”的投資哲學。
盡管伯克希爾自身從不分紅，巴菲特卻長期通過投資高股息資產為公司創造穩定現金流。本次買入的12只股票涵蓋能源、健康保險、建材、廣告等多個行業，半數為新增持倉，其中聯合健康集團UnitedHealth Group(UNH)以超500萬股的買入量成為本季度最大手筆。該股因股價腰斬後被巴菲特視為“罕見低估標的”，反映其“在恐慌中貪婪”的一貫策略。
除聯合健康外，新增標的包括安防制造商Allegion (NYSE: ALLE)、房地產開發商D.R. Horton (NYSE: DHI)和Lennar（A/B類股）、戶外廣告公司Lamar Advertising以及鋼鐵企業Nucor。這些行業均具備強周期屬性或剛需特征，與經濟複蘇預期緊密相關。
從股息收益率看，Lamar Advertising（4.95%）和雪佛龍（4.34%）位列前茅，但收益率並非唯一考量。股息可持續性同樣關鍵：Lamar Advertising派息率高達137.5%，存在不可持續風險；雪佛龍連續38年提高股息，派息率僅75.2%，兼具高收益與穩健性；聯合健康派息率36.8%，且預計明年保費上漲後將恢複增長。
此外，估值因素亦被納入考量。Heico前瞻市盈率59.5倍，Pool Corp.和Lamar分別達29.9倍和29.5倍，可能對股息收益的長期回報構成壓力。
在12只股票中，雪佛龍和聯合健康最具配置價值。雪佛龍作為能源巨頭，提供4.34%的股息收益率，38年連續增派股息紀錄彰顯其承諾，20倍前瞻市盈率處於合理區間。聯合健康雖受短期政策沖擊，但2.9%的股息收益率疊加低派息率構成安全邊際，基本面修複預期強勁。
這兩只股票共同體現了巴菲特的核心選股邏輯：在行業龍頭遭遇短期困境時布局，通過高股息提供下行保護，並分享長期複蘇紅利。
巴菲特此次集中買入股息股，隱含三重意圖：
對抗市場不確定性：加息周期中，高股息資產可作為波動市場的“穩定器”；
現金流再投資：股息收入將轉化為伯克希爾的自由現金流，支持未來並購或回購；
行業分散化：覆蓋能源、醫療、消費等多元領域，降低單一行業風險。
巴菲特通過投資股息股實現了“讓資產為自己工作”。對於收益型投資者而言，雪佛龍和聯合健康代表了巴菲特本季度選股中的最優選擇——既具備當期收益，又蘊含長期增長動能。在經濟前景未明的環境下，這一策略再次證明：真正的投資智慧在於平衡收益與風險，並通過時間兌現價值。
