在六十年执掌伯克希尔·哈撒韦的历程中，沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦Berkshire Hathaway Inc.(NYSE:BRK.B)从未支付过股息，但他对股息股的热爱却从未掩饰。2025年第二季度，巴菲特大手笔买入12只股票，且全部为股息股——这一举动再次凸显其“现金流为王”的投资哲学。
尽管伯克希尔自身从不分红，巴菲特却长期通过投资高股息资产为公司创造稳定现金流。本次买入的12只股票涵盖能源、健康保险、建材、广告等多个行业，半数为新增持仓，其中联合健康集团UnitedHealth Group(UNH)以超500万股的买入量成为本季度最大手笔。该股因股价腰斩后被巴菲特视为“罕见低估标的”，反映其“在恐慌中贪婪”的一贯策略。
除联合健康外，新增标的包括安防制造商Allegion (NYSE: ALLE)、房地产开发商D.R. Horton (NYSE: DHI)和Lennar（A/B类股）、户外广告公司Lamar Advertising以及钢铁企业Nucor。这些行业均具备强周期属性或刚需特征，与经济复苏预期紧密相关。
从股息收益率看，Lamar Advertising（4.95%）和雪佛龙（4.34%）位列前茅，但收益率并非唯一考量。股息可持续性同样关键：Lamar Advertising派息率高达137.5%，存在不可持续风险；雪佛龙连续38年提高股息，派息率仅75.2%，兼具高收益与稳健性；联合健康派息率36.8%，且预计明年保费上涨后将恢复增长。
此外，估值因素亦被纳入考量。Heico前瞻市盈率59.5倍，Pool Corp.和Lamar分别达29.9倍和29.5倍，可能对股息收益的长期回报构成压力。
在12只股票中，雪佛龙和联合健康最具配置价值。雪佛龙作为能源巨头，提供4.34%的股息收益率，38年连续增派股息纪录彰显其承诺，20倍前瞻市盈率处于合理区间。联合健康虽受短期政策冲击，但2.9%的股息收益率叠加低派息率构成安全边际，基本面修复预期强劲。
这两只股票共同体现了巴菲特的核心选股逻辑：在行业龙头遭遇短期困境时布局，通过高股息提供下行保护，并分享长期复苏红利。
巴菲特此次集中买入股息股，隐含三重意图：
对抗市场不确定性：加息周期中，高股息资产可作为波动市场的“稳定器”；
现金流再投资：股息收入将转化为伯克希尔的自由现金流，支持未来并购或回购；
行业分散化：覆盖能源、医疗、消费等多元领域，降低单一行业风险。
巴菲特通过投资股息股实现了“让资产为自己工作”。对于收益型投资者而言，雪佛龙和联合健康代表了巴菲特本季度选股中的最优选择——既具备当期收益，又蕴含长期增长动能。在经济前景未明的环境下，这一策略再次证明：真正的投资智慧在于平衡收益与风险，并通过时间兑现价值。
