全球黃金生產格局生變：2025年上半年十大巨頭排名揭曉
在全球地緣政治緊張局勢持續升級、投資者紛紛湧入避險資產的推動下，黃金價格在2025年屢創新高，並在9月的第一個交易日突破了每盎司3528美元的曆史峰值。與此同時，全球黃金供應也呈現穩步增長態勢。
根據世界黃金協會的數據，第二季度全球黃金需求同比增長3%，達到1249噸，而礦山產量則創下909噸的紀錄，推動總供應量同比增長3%。在這一背景下，全球頂級黃金生產商的競爭格局也發生了顯著變化。
以下是基於2025年上半年產量數據的全球十大黃金生產商排名及其動態分析。
- 紐蒙特（Newmont）
總部位於美國科羅拉多州的紐蒙特公司Newmont (NYSE: NEM, TSX: NGT)以338.3萬盎司的產量蟬聯榜首，但其產量較2024年同期下降了5%。這一下滑主要源於公司出售了部分非核心資產。盡管如此，紐蒙特在成本控制方面取得了進展，其全部維持成本（AISC）下降了4%，顯示出其在運營效率上的優化。
- Agnico Eagle Mines
加拿大礦商Agnico Eagle Mines (NYSE, TSX: AEM)以174萬盎司的產量躍升至第二位，這主要得益於其加拿大境內多個礦山的強勁表現。與傳統的兩大巨頭紐蒙特和巴裏克相比，Agnico Eagle的上半年產量表現最為穩定，且這一趨勢有望在未來三年持續。
- 巴裏克礦業（Barrick Mining）
曾長期位居第二的加拿大巴裏克黃金公司Barrick (NYSE: B, TSX: ABX)今年更名為“巴裏克礦業”，以體現其向銅礦戰略轉型的決心。2025年上半年，巴裏克的黃金產量大幅下滑16.7%，至155.5萬盎司，排名跌至第三。主要原因包括馬裏政府沒收其龐大的Loulo-Gounkoto礦山，以及內華達業務區的維護工作。
- Navoi Mining
烏茲別克斯坦國有企業Navoi Mining以153.8萬盎司的產量位居第四，同比增長1.6%。該公司依托全球最大的金礦之一——Muruntau礦床，該地區黃金資源量估計達1.5億盎司。去年，Navoi投資2300萬美元用於Muruntau礦擴建，進一步鞏固了其產能基礎。
- AngloGold Ashanti
南非礦業巨頭Anglogold Ashanti (NYSE: AU)以152.4萬盎司的產量排名第五，今年上半年黃金產量同比大幅增長21.5%。這一增長主要歸功於其在2024年9月以25億美元收購了規模較小的競爭對手Centamin，從而獲得了埃及最大的現代金礦——蘇卡裏（Sukari）礦。
- 紫金礦業（Zijin Mining）
中國最大的黃金和銅生產商紫金礦業以132.4萬盎司的產量位列第六，同比增長16.3%。紫金礦業的產量增長勢頭強勁，今年6月同意以12億美元收購哈薩克斯坦的Raygorodok金礦，該礦是該國最大的金礦之一，預計未來將進一步推動其產量提升。
- Polyus
俄羅斯最大黃金生產商Polyus產量同比下降11%，至131.1萬盎司，排名滑落至第七。盡管產量下滑，但由於全球金價高企，該公司上半年利潤同比增長20%，達到14億美元，反映出其強大的盈利能力。
- Gold Fields
南非的Gold Fields以117.1萬盎司的產量排名第八，同比大幅增長22.7%。公司近期宣布，其以24億美元收購澳大利亞Gold Road Resources的交易已接近完成，股東將於9月22日投票表決該交易。若成功，該公司的全球產能將進一步擴大。
- Kinross Gold
加拿大Kinross Gold (TSX: K)以106萬盎司的黃金當量產量位列第九，略低於去年同期的106.3萬盎司。該公司於今年4月宣布收購內華達州礦業公司Eminent Gold 9.9%的股權，預計未來產量將逐步回升。
- Northern Star Resources
澳大利亞Northern Star Resources以78.4萬盎司的產量躋身第十，同比小幅下降1.6%。2024年12月，該公司宣布以33億美元全股票交易方式收購De Grey Mining，顯示出在高金價環境下行業整合的加速。
行業趨勢與展望
2025年上半年，全球前十大黃金生產商的產量表現分化明顯：部分企業通過並購實現快速增長，而另一些則因資產剝離、地緣政治因素或運營問題出現下滑。與此同時，高金價持續推動行業並購整合，如Gold Fields、Northern Star等均通過收購擴大規模。
根據預測，2025年全球黃金總產量預計增長1%，達到約3694噸，墨西哥、加拿大和加納的新項目將成為主要增長動力。盡管產量增速溫和，但在需求強勁和金價高企的雙重推動下，黃金礦業公司的盈利能力和戰略調整仍將是市場關注的焦點。
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