在當下狂熱的股市中，華爾街似乎正在放棄像Altria Group（NYSE: MO）這樣傳統的高股息股票，轉而擁抱英偉達（NVDA）等人工智能領域的弄潮兒。儘管Altria擁有7.2%的誘人股息收益率，穩健的資產負債表和穩定的客戶群，但在英偉達所引領的AI浪潮面前，其光芒暫時被掩蓋。
今年的市場走勢清晰地反映了這一趨勢。當一兩個月前市場對AI技術泡沫感到擔憂時，Altria的股價年內漲幅曾達到30%。然而，隨著AI熱情重燃，格局迅速改變。Altria股價年內上漲約13%，略微跑輸上漲約14%的標普500指數。而形成鮮明對比的是，英偉達股價年內已飆升約40%。放眼更長週期，英偉達在過去五年暴漲近1400%，而同期美股市場漲幅為86%以上。
Altria的業務專注於香煙和無煙煙草。這類業務雖不會出現爆發式增長，但需求穩定，因此成為典型的防禦型股票。市場觀點認為，只有當AI泡沫破裂時，Altria的投資價值才會重新獲得廣泛認可。
在派發高股息的股票中，Altria也被視為最安全的選項之一。除了7.2%的股息率，在過去的56年裡，該公司60次提高股息。在長期高息股當中，常被與Altria相提並論陶氏和輝瑞今年以來股價分別下跌6%和暴跌47%，且後者近期還削減了股息。Altria在股東回報方面毫不吝嗇。從2020到2024財年，公司總計派發了高達320億美元的股息，同期還斥資80億美元回購自家股票。
在最近報告的季度中，Altria營收雖小幅下降3%至61億美元，但調整後稀釋每股收益卻逆勢增長5%至1.41美元。公司還略微上調了今年的EPS指引。公司首席執行官Billy Gifford表示，Altria在第三季度繼續積聚強勁勢頭，各項業務均取得了令人興奮的進展。儘管幾乎全部營收都來自香煙銷售讓許多投資者望而卻步，但豐厚的股息在很大程度上抵消了這部分擔憂。
考慮投資Altria的另一個理由是全球經濟面臨的潛在風險。通常在經濟困難時期，人們的吸煙習慣並不會輕易改變。加之公司優異的資產負債表，股息派發能力預計將保持穩定。最後，持續存在的關稅威脅也可能提升其吸引力。關稅增加及其引發的通脹效應會削弱美國消費者的購買力，進而威脅美國GDP增長。
總結：當前市場熱情完全傾向于英偉達代表的增長故事，但Altria憑藉無可爭議的高股息和安全墊，依然是等待AI泡沫破裂過程中一個值得關注的防禦性選擇。
