儘管英偉達（NVDA）目前在人工智能領域佔據主導地位，其業績增長迅猛，但另一家科技巨頭——Alphabet（GOOGL）正憑借其全面的AI生態和業務整合能力，展現出在2026年實現更優股價表現的巨大潛力。
Alphabet的業績基礎十分穩固。在2025財年第三季度，公司營收創下歷史首個千億美元季度紀錄，同比增長16%，達到1023億美元。這一增長背後，人工智能技術是其核心驅動力。其AI助手Gemini已擁有6.5億月活躍用戶，查詢量激增。更重要的是，AI已深度融入其各項核心業務：搜索、YouTube和谷歌雲均從中受益，公司處理的月均令牌量同比增幅超20倍，充分證明瞭AI技術的廣泛應用規模。
Alphabet的AI戰略獨具特色，它並非單純依賴英偉達的GPU，而是採用了GPU與自研專用TPU（張量處理單元）並行的基礎設施方案。其最新的Ironwood TPU已獲得強勁市場需求。同時，公司在前沿AI模型領域也具備強大吸引力，例如正與蘋果公司磋商一項可能每年價值約10億美元的大型模型授權協議，這有望開闢新的高利潤收入來源。
這種“模型+硬件+雲”的全棧能力，使Alphabet在GPU供應緊張的背景下，能通過自研TPU為數億用戶提供高效的AI算力支持。谷歌雲因此能夠提供結合自研TPU與生成式AI模型的完整解決方案，推動其收入在第三季度同比增長34%至152億美元，運營利潤率顯著提升，高達1550億美元的未履行合同金額也預示了其強勁的未來收入能見度。
面對市場對生成式AI可能衝擊其搜索業務的擔憂，Alphabet用實際數據做出了回應。其AI概覽功能已覆蓋超20億用戶，並且貨幣化效率已與傳統搜索結果持平。此外，新推出的AI廣告功能進一步提升了廣告定向的精准度。在谷歌雲方面，超過70%的客戶正在使用其AI服務，這充分表明Alphabet正成功將AI的潛在挑戰轉化為堅實的增長機遇。
從估值角度看，Alphabet當前29.6倍的市盈率，顯著低於英偉達的44.3倍。考慮到其龐大的業務規模、多元化的收入來源（擁有13個年收入超10億美元的業務）以及在AI領域的領先地位，這一估值顯得相對保守。管理層計劃在2025年和2026年持續投入巨額資本支出，主要用於AI相關的基礎設施，這為其未來的增長積蓄了強大動能。
綜上所述，憑借其穩固的搜索根基、快速增長的谷歌雲業務、獨特的全棧AI戰略以及合理的估值水平，Alphabet在2026年迎來價值重估的可能性非常高。這種由高速增長的收入和盈利所驅動的價值重估，很可能使其股價表現超越當前的AI芯片霸主英偉達。
