Americore Resources (TSXV: AMCO)
Drilling Value in the Silver State
隨著“股神”巴菲特即將卸任伯克希爾·哈撒韋Berkshire Hathaway‘s (BRK.A) CEO，其龐大投資組合中的持倉選擇，正被市場視為一份彌足珍貴的禮物。
在當前這個由AI敘事主導的市場中，巴菲特堅守的某些核心持倉——如美國銀行Bank of America (BAC)、Chubb (CB)和達美樂披薩Domino’s Pizza (DPZ)——看似傳統，卻蘊含著穿越周期的穩健邏輯。這三只股票不僅是巴菲特價值投資哲學的具象體現，更可能在波譎雲詭的2026年，繼續為投資者提供確定性的收益基石。
美國銀行：金融壓艙石的韌性價值
盡管伯克希爾自去年中期以來小幅減持，美國銀行仍是其價值310億美元的第三大持倉，這一事實本身便是無聲的信任票。在降息預期、經濟放緩與高負債消費者環境的“逆風”中，美國銀行股價的堅挺，揭示了市場對其長期戰略的認可。
支撐股價的根本原因在於其清晰的盈利改善路徑。管理層預計，從現在到2030年，淨利息收入將實現年均5%-7%的增長，顯著高於過去幾年4%的水平。同時，其有形普通股股本回報率（ROTCE）目標設定在16%-18%，旨在重回行業領先水平。更重要的是，即使股價自2023年底低點已上漲120%，其估值仍低於13倍未來預期市盈率，同時提供2.1%的股息收益率。在2026年可能出現的經濟波動中，這種“合理估值+盈利改善+股息回報”的組合，構成了強大的防禦與收益雙重優勢。
Chubb：被忽略的“股息增長之王”
在充斥著科技話題的市場中，這家全球頂尖的財產與意外險公司幾乎被散戶投資者遺忘。然而，其魅力正在於這份“低調”背後驚人的可預測性與紀律性。盡管自然災害頻發帶來巨額賠付（如2025年加州野火、2024年颶風米頓），但Chubb憑借頂尖的精算定價能力，在過去十年中僅有一個季度（2020年二季度）出現小幅虧損，並迅速在當年實現彌補。
對投資者而言，Chubb提供的不是股價暴漲的刺激，而是長達32年不間斷提高股息的卓越紀錄。在低增長行業中，這種通過嚴格風險管理和資本配置實現的、如同“時鐘般精准”的現金流回報與股息增長，恰恰是構建長期財富的核心。在2026年市場可能因不確定性而震蕩時，這樣穩定且持續增長的現金流入，價值千金。
達美樂披薩：抗周期的“實用主義”擴張
巴菲特去年下半年對達美樂的建倉曾令人驚訝，但細究之下，這正體現了其“在簡單業務中尋找護城河”的投資理念。披薩作為一種穿越經濟周期的“必需型”消費，需求具有韌性。達美樂專注外帶與外賣的輕資產模式，使其具備高成本效益和抗通脹特性。
2026年的增長動能來自其清晰且未飽和的全球擴張藍圖。盡管公司已適度調整了激進的擴張節奏，但其長期目標仍指向全球5萬家門店，而目前僅為2.1萬餘家。第三季度淨新增214家門店並加速年化開店速度，顯示了增長並未停滯。作為行業領導品牌，其規模效應和數字化運營能力構成了堅固的護城河。當前股價仍低於年內高點，為投資者提供了以折扣價買入一家具備持續內生增長能力的消費龍頭機會，並享受近1.7%的股息收益。
結論：在變局中錨定“可實現的未來”
在巴菲特時代可能落幕之際，這三只股票共同勾勒出其投資哲學的精髓：不追逐虛幻的敘事，而是投資於業務模式簡單易懂、管理層值得信賴、定價合理、並能產生持續自由現金流的公司。美國銀行代表著對金融體系核心及管理能力的信任；Chubb彰顯了通過專業壁壘實現極端確定性的價值；達美樂則體現了對滿足基本需求、並高效擴張的商業模式的青睞。
展望2026年，無論市場是延續AI狂熱還是回歸經濟現實，這三家公司所依賴的金融需求、風險保障和基礎消費需求都不會消失。它們的收益將主要來自企業盈利的穩健增長與持續的股東回報，而非估值泡沫的擴張。對於尋求在不確定性中尋找確定性的投資者而言，這份“巴菲特蓋章認證”的股票名單，或許比追逐未知的風口，更能成為財富穩健增值的壓艙石。
