2025年中國股票市場表現強勁，科技板塊尤為突出。以阿里巴巴 (BABA) 為代表的科技公司股價大幅上漲，顯示出市場信心的顯著恢復。高盛分析認為，儘管風險依然存在，但本輪牛市行情有望延續，其中人工智能已成為推動市場發展的核心動力。
歷經多年監管壓力與經濟挑戰後，中國科技股在2025年迎來強勁反彈。阿里巴巴美國存托憑證年內漲幅超過75%，大幅跑贏標普500指數。網易 (NTES) 與百度 (BIDU) 等公司股價同樣上漲逾50%。儘管當前股價仍低於2020年高點，但相比2022年的低谷已有顯著提升。這一反彈標誌著市場情緒的轉變與板塊價值的重估。
人工智能趨勢是推動股價上漲的核心因素。該趨勢不僅助推英偉達 (NVDA) 市值突破里程碑，也助力中國企業在全球科技競爭中崛起。高盛報告指出，人工智能已改變中國科技股的投資邏輯，推動市場從預期階段向增長階段過渡。報告預測中國股市至2027年底可能上漲38%，但節奏將趨於平緩，進入“慢牛”行情。
除人工智能外，貿易環境的改善也提供了支撐。美國關稅的實際影響低於預期，部分抵消了國內財政政策的不足，且中國企業全球化的步伐仍在持續。消費層面，熱點雖分散於不同經濟領域，但整體消費依然保持活力。通脹趨勢與政策引導也成為影響市場的關鍵變量。此外，中國最新的五年規劃將科技列為2030年前的重點方向，進一步明確了長期發展路徑。
儘管風險尚存，高盛認為中國股市具備投資價值，且多元化配置意義顯著。在人工智能領域，中國生態系統估值仍低於美國，且在資本支出與應用場景變現方面潛力突出。中美科技競爭可能催生一批具備結構性優勢的中國企業，特別是在電力與人力成本較低的領域，以及受政策支持的半導體等行業。對於阿里巴巴等經歷調整的科技公司，人工智能趨勢為2026年帶來了新的增長期待。
