盡管股價已從去年11月的曆史高點回調14%，Palantir (PLTR)在2025年仍實現了135%的漲幅，連續三年交出三位數增長的成績單。近期，多家華爾街機構密集上調其評級與目標價，顯示市場對其人工智能業務前景的強烈信心，但超過百倍的市銷率估值也引發了關於泡沫的擔憂。
花旗分析師Tyler Radke在1月12日發布的報告中，將Palantir評級上調至“買入”，目標價從210美元大幅提升至235美元，隱含32%上漲空間。Radke指出，公共與私營部門對人工智能軟件的強勁需求是核心催化因素。
與此同時，根據LSEG數據，過去90天內市場對Palantir 2026年的盈利預期已上調19%，平均目標價上漲23%至188美元。韋德布什分析師Dan Ives更將其列為2026年首選股票之一，認為該公司擁有成為萬億美元企業的“黃金路徑”。
早在去年12月，美國銀行分析師Mariana Perez Mora便重申了華爾街最高的255美元目標價，強調Palantir在快速部署生產解決方案及賦能人機協同決策方面“無可匹敵”。摩根士丹利分析師Sanjit Singh也在公司交出強勁三季報後，將目標價從155美元上調至205美元，稱其正“崛起為企業AI標准”。
除賣方分析師外，獨立研究機構同樣給予高度認可。Forrester Research在2024年將Palantir評為AI平臺領導者，指出其已悄然成為市場最大參與者之一；2025年再度肯定其在AI決策平臺的領導力。國際數據公司（IDC）則在決策智能軟件和AI賦能采購軟件等領域，均給予Palantir最高評級。
Palantir的核心產品包括為政府客戶設計的Gotham平臺與面向商業客戶的Foundry平臺。其政府業務根基深厚，公司在此基礎上將經驗延伸至商業領域，目前沃爾瑪、亞馬遜、蘋果等巨頭均使用其平臺優化供應鏈與分析客戶趨勢。
財務數據顯現強勁動能。2025年第三季度，公司營收同比增長63%，其中商業收入激增73%，政府收入增長55%。公司預計2025年全年營收將增長53%-54%，調整後運營利潤率擴大至49%。
百倍估值下的分歧
然而耀眼增長背後是令人咋舌的估值。目前Palantir市銷率高達109倍，遠超標普500指數中第二高的AppLovin（40倍）。即使股價下跌63%，其仍將是該指數中最昂貴的股票。
對此，市場看法分化。花旗Radke認為Palantir已“打破”傳統估值規則，且這一趨勢將持續。韋德布什Ives則相信隨著AI浪潮深化，公司將“以增長消化估值”。但謹慎聲音同樣存在，有分析師指出，其當前股價已透支大量未來增長，若遇市場回調或業績不及預期，可能出現大幅下跌。
2024至2027年，分析師預測Palantir營收與GAAP每股收益的年複合增長率將分別達到45%與84%。美國國防部百億美元新合約、海外市場拓展、AI工具迭代，以及與Anduril、微軟合作構建“金頂”導彈防禦系統等計劃，都可能成為持續增長引擎。
綜上所述，Palantir正站在人工智能軍民用融合的風口，其獨特的數據融合與決策分析能力構成了深厚護城河。然而，面對華爾街的熱情與業務的爆發行情，投資者仍需警惕高估值下的波動風險。
