上周因第四季度財報超出預期而大幅上漲後，社交媒體巨頭Meta Platforms股價現已回吐全部漲幅。截至本文撰寫時，其股價較1月29日（財報發佈後的首個交易日）收盤價已下跌約10%。
此次股價下跌與整體市場回調同步，許多專注於軟件和人工智能的公司股價均遭拋壓。以科技股為主的納斯達克綜合指數在此期間下跌約3.5%。隨著股價回落至財報發佈前的水平，投資者是否迎來了第二次買入機會？
Meta第四季度業績表現強勁，獲得市場積極反應並不意外。其營收同比增長24%至599億美元，遠超分析師585億美元的普遍預期；每股收益8.88美元，同樣顯著高於市場預測。
公司核心平台生態保持健康：全平台日均活躍用戶同比增長7%至35.8億，用戶參與度和規模增長推動第四季度廣告展示量同比增長18%。管理層展望顯示增長勢頭將持續，第一季度營收指引中值暗示同比增速達30%，即使剔除匯率帶來的約4%正面影響，仍可實現26%的增長，較第四季度進一步加速。
儘管營收增長令人矚目，但其背後是巨大的投入成本。業務加速部分源於Meta對人工智能的激進投資，而AI研發代價高昂。
第四季度成本與費用同比激增40%，嚴重擠壓利潤增長：營業利潤率從去年同期的48%驟降至41%，每股收益同比增幅僅11%，不及營收增速的一半。管理層雖預計2026年營收開局強勁，但全年營業利潤僅預期“略高於”2025年水平。
這一保守預期反映出Meta正處於高強度投資週期：2026年資本支出預計將達1150億至1350億美元，遠高於2025年的約720億美元；全年費用指引為1620億至1690億美元，較2025年的約1180億美元大幅上升。巨額開支的核心是對AI的押注。
Meta創始人兼首席執行官Mark Zuckerberg在財報電話會議中表示：“我們正見證AI發展大幅加速，預計2026年這一浪潮將在多個前沿領域進一步提速。”為搶佔AI先機，公司正持續投入重金。
對於長期持有者而言，股價回調或提供佈局機會。但投資者需清醒認識：AI巨額投資短期內將壓制利潤率，必須高度信任管理層的戰略執行力，因此應將其視為高風險投資，控制持倉比例。
以當前約28倍的市盈率來看，估值已部分反映公司面臨的風險，但股價並不便宜。投資者若考慮買入，需真正認同Zuckerberg的AI戰略願景——若這一豪賭未能如願，股價恐將持續承壓。
