過去三年表現亮眼的“七巨頭”——蘋果、Alphabet、特斯拉、英偉達、Meta Platforms、微軟和亞馬遜，在2026年遭遇顯著回調。這七家曾在2022年熊市中強勢反彈並深度佈局人工智能領域的科技龍頭，今年以來全線下跌，且悉數跑輸標普500指數。以科技股為主的納斯達克指數本週累計下跌3.23%，創下自2025年4月以來最大單周跌幅。
在個股層面，Meta Platforms（META）本週跌幅超過11%，成為跌幅最大的科技巨頭之一。其股價承壓主要源於接連兩起不利判決，涉及其在平台內容監管方面的責任問題，進一步加劇了市場對核心廣告業務的擔憂。Alphabet（GOOG, GOOGL）本週跌近9%，微軟（MSFT）下跌約7%，英偉達（NVDA）和亞馬遜（AMZN）均跌逾3.2%，特斯拉（TSLA）跌近2%。蘋果（AAPL）表現相對穩健，周內小幅上漲。
投資者對人工智能的顛覆性影響及其帶來的高昂成本持謹慎態度。今年，亞馬遜、微軟、Alphabet和Meta Platforms這四大超大規模數據中心巨頭的資本支出預計將接近7000億美元，其中大部分投向人工智能領域。市場擔憂，如此巨額的投入需要多年才能收回，回報週期過長引發拋售壓力。
與此同時，部分資金正從大型科技股流出，轉向中小盤股。Invesco S&P SmallCap Information Technology ETF（PSCT）逆勢上漲6%，羅素2000指數年內表現平穩且優於標普500指數，顯示投資者正通過分散投資尋求更廣泛的市場參與。此外，受伊朗局勢影響，能源等板塊成為近期市場的贏家。
儘管股價承壓，但“七巨頭”的基本面並未動搖。剔除市盈率超過300倍的特斯拉後，其餘六隻股票的當前估值與標普500指數基本持平，後者市盈率為25.6倍。這七家公司普遍保持兩位數營收增長，繼續在各自領域維持領先地位。
其中，英偉達（NVDA）被認為具備長期價值。儘管其當前估值在“七巨頭”中偏高，但若考慮未來增長預期，其遠期市盈率已低於21倍。分析師預計，英偉達調整後每股收益將從去年的4.77美元增至8.29美元。公司首席執行官黃仁勳預測，未來兩年公司營收將達到1萬億美元，且過去兩個季度營收呈現加速增長，緩解了市場對人工智能需求放緩的擔憂。
本輪市場調整的直接導火索來自地緣政治與能源價格。隨著霍爾木茲海峽局勢緊張，國際油價收於三年多高位，加劇通脹與經濟前景的不確定性。伊朗局勢仍存較大變數，美國方面將對伊朗能源設施的打擊期限延長至4月6日，以爭取談判時間，令市場在短期緩和與中期不確定性之間反復搖擺。
在此背景下，存儲芯片龍頭美光科技（MU）儘管最新季度收入同比接近翻倍至238.6億美元，且預計下一季度毛利率將達到約80%，本週仍遭遇超過15%的拋售，顯示宏觀情緒對個股的壓制。市場後續關注點還包括SpaceX可能啓動的史上最大規模IPO，以及特斯拉即將公佈的季度交付數據。
