过去三年表现亮眼的“七巨头”——苹果、Alphabet、特斯拉、英伟达、Meta Platforms、微软和亚马逊，在2026年遭遇显著回调。这七家曾在2022年熊市中强势反弹并深度布局人工智能领域的科技龙头，今年以来全线下跌，且悉数跑输标普500指数。以科技股为主的纳斯达克指数本周累计下跌3.23%，创下自2025年4月以来最大单周跌幅。
在个股层面，Meta Platforms（META）本周跌幅超过11%，成为跌幅最大的科技巨头之一。其股价承压主要源于接连两起不利判决，涉及其在平台内容监管方面的责任问题，进一步加剧了市场对核心广告业务的担忧。Alphabet（GOOG, GOOGL）本周跌近9%，微软（MSFT）下跌约7%，英伟达（NVDA）和亚马逊（AMZN）均跌逾3.2%，特斯拉（TSLA）跌近2%。苹果（AAPL）表现相对稳健，周内小幅上涨。
投资者对人工智能的颠覆性影响及其带来的高昂成本持谨慎态度。今年，亚马逊、微软、Alphabet和Meta Platforms这四大超大规模数据中心巨头的资本支出预计将接近7000亿美元，其中大部分投向人工智能领域。市场担忧，如此巨额的投入需要多年才能收回，回报周期过长引发抛售压力。
与此同时，部分资金正从大型科技股流出，转向中小盘股。Invesco S&P SmallCap Information Technology ETF（PSCT）逆势上涨6%，罗素2000指数年内表现平稳且优于标普500指数，显示投资者正通过分散投资寻求更广泛的市场参与。此外，受伊朗局势影响，能源等板块成为近期市场的赢家。
尽管股价承压，但“七巨头”的基本面并未动摇。剔除市盈率超过300倍的特斯拉后，其余六只股票的当前估值与标普500指数基本持平，后者市盈率为25.6倍。这七家公司普遍保持两位数营收增长，继续在各自领域维持领先地位。
其中，英伟达（NVDA）被认为具备长期价值。尽管其当前估值在“七巨头”中偏高，但若考虑未来增长预期，其远期市盈率已低于21倍。分析师预计，英伟达调整后每股收益将从去年的4.77美元增至8.29美元。公司首席执行官黄仁勋预测，未来两年公司营收将达到1万亿美元，且过去两个季度营收呈现加速增长，缓解了市场对人工智能需求放缓的担忧。
本轮市场调整的直接导火索来自地缘政治与能源价格。随着霍尔木兹海峡局势紧张，国际油价收于三年多高位，加剧通胀与经济前景的不确定性。伊朗局势仍存较大变数，美国方面将对伊朗能源设施的打击期限延长至4月6日，以争取谈判时间，令市场在短期缓和与中期不确定性之间反复摇摆。
在此背景下，存储芯片龙头美光科技（MU）尽管最新季度收入同比接近翻倍至238.6亿美元，且预计下一季度毛利率将达到约80%，本周仍遭遇超过15%的抛售，显示宏观情绪对个股的压制。市场后续关注点还包括SpaceX可能启动的史上最大规模IPO，以及特斯拉即将公布的季度交付数据。
