在過去三年中，生物科技公司Summit Therapeutics（SMMT）憑借核心候選藥物ivonescimab，從一家小型公司成長為市值可觀的大型企業。該藥已在中國獲批，有望挑戰全球暢銷腫瘤藥Keytruda。然而，Summit目前面臨短期不確定性，股價可能在年內顯著下跌。與此同時，Axsome Therapeutics（AXSM）與Madrigal Pharmaceuticals（MDGL）正推進各自研發項目，到2026年底，這兩家公司的市值有望超越Summit。
Summit近期向美國食品藥品監督管理局（FDA）提交了ivonescimab聯合化療用於治療EGFR突變非小細胞肺癌的上市申請。該申請基於一項全球研究，其中38%的參與者來自西方國家（不含中國）。研究結果雖表現強勁，但在非中國患者群體中，該藥在總生存期這一關鍵指標上尚未顯示出統計學上的顯著改善。
問題在於，正如公司所承認的，FDA明確指出具有統計學顯著意義的總生存期獲益是上市授權的必要條件。Summit仍堅持提交申請，FDA將在11月14日前作出決定。若未獲批准，公司股價可能大幅下跌；反之，則有望飆升。考慮到總生存期數據未達FDA要求，拒絕的可能性較高。
相比之下，Axsome與Madrigal當前市值分別為81億美元和102億美元。Summit市值較前者高出約48%。在生物科技行業，重大臨床挫折往往伴隨股價20%以上的跌幅，而這兩家公司今年均有望取得實質性進展。
Axsome受益於抗抑鬱藥Auvelity和嗜睡症藥物Sunosi的穩健增長，2025年收入同比增長65.5%，達6.385億美元。今年，其核心藥物AXS-05（Auvelity）正等待FDA批准用於治療阿爾茨海默病激越，該適應症在美國影響超過500萬患者，且獲批藥物稀少，FDA預計在4月底前作出決定。此外，公司還計劃公佈其他候選藥物的III期數據並提交監管申請，這些催化劑有望推動股價上行。
Madrigal則是首家推出FDA批准的代謝功能障礙相關脂肪性肝炎藥物Rezdiffra的公司。憑借該領域未滿足的醫療需求，Rezdiffra銷售額迅速增長。2025年，公司總收入達9.584億美元，全部來自該產品，同比增長432%。Madrigal在該適應症領域仍擁有廣闊市場空間，並佈局了多個在研項目，預計今年將繼續實現強勁的財務與市場表現。
總體來看，這三隻生物科技股票均具有較高風險，投資者難以避免較大波動。Summit今年面臨臨床挫折的可能性較為突出，但另外兩家同樣可能遭遇研發瓶頸。三者在長期均具備可觀的上行潛力，其中Summit因ivonescimab在腫瘤治療領域的潛力，或更具成長空間。因此，儘管Summit短期前景存在不確定性，另外兩家公司有望在年底前實現市值反超，但對於風險承受能力較高的投資者而言，三隻股票均值得關注。
