今年以來，黃金股在經歷年初的強勢上漲後，近期隨金價大幅下挫。市場主要擔憂在於，通脹壓力伴隨油價上行，可能促使美國財政部通過加息來抑制通脹。
黃金價格在通脹週期中通常承壓。由於黃金不產生股息或利息，當通脹高企時，美聯儲等央行往往通過加息為經濟降溫。而隨著利率上升，提供確定性收益的美國國債和高收益儲蓄賬戶的吸引力將超過黃金。
紐蒙特（NEM）股價年內下跌逾4%，近一個月跌幅超21%。巴里克礦業（B）跌勢更為劇烈，本月累計下挫超22%，年內跌幅逾14%。此輪調整或為耐心投資者提供了逢低佈局兩家優質黃金股的機會。
以下三大因素構成看好邏輯：
總部位於丹佛的紐蒙特是全球最大黃金生產商，同時開採大量銀、銅、鉛、鋅等礦產，在八國擁有12處一級核心資產。2025年，該公司實現每股收益6.39美元，同比大增123%；自由現金流達73億美元，增幅150%。得益於強勁業績，公司債務減少34億美元，並保有21億美元現金。第四季度，其黃金平均實現價為每盎司4216美元，而綜合維持成本僅1302美元。即便油價高企推高成本，當前4500美元以上的金價仍為利潤留出充足空間。
總部位於多倫多的巴里克礦業為全球第二大黃金生產商，在17國運營10座礦山。2025年，其自由現金流達38.7億美元，同比增長194%；每股收益2.93美元，增幅140%。公司年內回購15億美元股票。第四季度黃金平均實現價4177美元，綜合維持成本1581美元。
紐蒙特今年將股息上調4%至每股0.26美元，按當前股價計算股息率約1.05%。儘管偶有削減，該公司已連續38年派發股息，當前派息率僅為15.6%。
巴里克近期將股息大幅提升140%至每股0.42美元，股息率約2.28%，派息率為28.3%。與紐蒙特類似，其股息政策雖有微調，但已保持連續39年派發記錄。
紐蒙特持續聚焦優質一級資產。儘管預計今年產量有所下降，其位於加納的Ahafo North礦區已進入產能爬坡階段，該礦預期壽命13年，年產黃金27.5萬至32.5萬盎司。
巴里克正推進一項涉及4200萬美元的資產拆分，計劃將其北美及加勒比地區黃金資產剝離至新實體。此舉旨在使母公司聚焦贊比亞Lumwana、巴基斯坦Reko Diq等高增長銅礦及黃金項目。不過，該拆分計劃尚需獲得內華達金礦項目合作夥伴紐蒙特的批准，目前尚未落地。
此番金價與黃金股同步回調，為關注貴金屬板塊的投資者提供了觀察窗口。兩家龍頭企業憑借穩健的財務基礎、持續的股東回報及清晰的戰略佈局，在行業調整期中展現出較強的抗風險能力。
