國際現貨黃金上周大跌逾2%，周線四連陽戛然而止，金價仍在每盎司4700美元附近艱難徘徊。一個多月以來，黃金始終被壓制在4800美元關口下方，而4700美元的初步支撐正遭受反復測試——這種窄幅收斂的結構，往往是變盤前最後的寂靜。市場普遍在等待美聯儲投下那一顆“重磅炸彈”。
本週三，美聯儲將公佈5月利率決議，主席鮑威爾隨後召開新聞發佈會。儘管市場一致認定利率將按兵不動，但在中東戰火連番推高能源價格、通脹恐慌捲土重來的背景下，任何鷹派措辭都可能瞬間引燃行情。
FXTM高級市場分析師Lukman Otunuga的警告直擊要害：“圍繞伊朗衝突的混亂和不確定性已經徹底澆滅了市場對2026年降息的希望。因此，4月利率預計將維持不變，焦點全在鮑威爾身上。”他表示，隨著對通脹衝擊的恐懼加劇，央行們不僅不會降息，甚至可能在之後被迫加息。“這種鷹派現實對零收益的黃金極為不利，即便避險情緒依然濃厚。”
從技術面看，Otunuga指出，金價已回落至100日均線下方。若本周確認收于該水平以下，下行空間將依次看向4600美元和4450美元；若能守住4700美元關口，多頭則有望重奪4870美元附近的50日均線，並向4900美元發起衝擊。
除了利率聲明的字裡行間，另一個可能引爆市場的變量來自美聯儲領導層的動盪。鮑威爾的任期將於5月中旬屆滿，參議院銀行委員會已經啟動對Kevin Warsh的繼任確認程序。儘管Warsh在本次議息會議前火速上任的可能性極小，但換帥過渡期滋生的政策不確定性本身就是懸在市場頭上的一顆“炸彈”。
週四，真正的烈性引信將被點燃——美國一季度GDP初值與3月核心PCE物價指數將重磅出爐。經濟學家普遍認為，這兩項數據將首次較完整地反映出中東戰爭對消費者價格的衝擊，油價飆升和供應鏈擾動可能令通脹數據居高不下甚至反彈。一旦核心PCE意外超出預期，美聯儲“長時間按兵不動”甚至轉鷹的立場將變得不可撼動，這無疑將對金價構成致命一擊。
技術分析師Razan Hilal觀察到，日線圖上的金價正在構架一個低點抬升、高點受限的收斂形態，“與2026年2月至3月高點的結構高度相似，當前面臨兩種核心情景：要麼向上突破4880美元阻力，要麼跌破上升趨勢線支撐。”本周的美聯儲決議和通脹數據，極可能成為觸發這一突破或崩盤的催化劑。
值得注意的是，利率期貨市場的預期已劇烈搖擺。之前市場一度認為年底前降息概率為五五開，最新數據卻顯示降息機率已滑落至不足40%。而CME集團顯示的更極端押注是，多數交易員預計美聯儲會將現有利率水平一路維持到2027年6月。這種“長期無降息”的定價折射出一個冰冷的事實：市場正被迫適應一個沒有寬鬆、甚至趨於緊縮的宏觀環境。
本周，美聯儲或許並不會直接扣響加息的扳機。但只要鮑威爾在發佈會上亮出壓制通脹的鷹爪，又或者PCE數據釋放出頑固通脹的熾熱信號，這顆“重磅炸彈”便足以將黃金炸出當前的沉寂區間，朝著4600美元甚至更深處墜落。4700美元的關口，正顫慄著等待那一擊。
