隨著埃隆·馬斯克旗下太空探索技術公司（SpaceX）潛在IPO臨近，一場圍繞“太空經濟”的資本暗流正在加速湧動。市場傳聞SpaceX的估值目標已上調至驚人的2萬億美元以上，這或將刷新人類金融史上的最大IPO紀錄。在資本目光聚焦發射頻次與星鏈用戶時，摩根士丹利全球研究團隊卻將視線投向了產業鏈源頭——礦產開採。
在4月12日發佈的客戶報告中，大摩首席股票分析師Adam Jonas提出“Space 60”投資框架，並明確指出：“所有的太空硬件都始於地下。”一顆普通衛星需在結構、動力、熱控及通信系統中使用數十種特種金屬，而上游原材料供應能力正成為制約太空產業擴張的關鍵變量。
基於此，大摩特別圈定五家北美礦企，認為它們是SpaceX上市浪潮中具備實質性業績支撐的受益標的。
Freeport與加拿大泰克資源被列為銅供應的核心標的。銅憑藉僅次於銀的超強導熱性，是製造高性能火箭發動機燃燒室與推力室內壁的不可替代材料。在SpaceX猛禽發動機高達上千攝氏度的極端工況下，銅基合金的瞬間導熱能力決定了發動機的穩定運行。此外，泰克資源還擁有鎵的產出能力，後者是太空雷達及高頻通信系統的關鍵半導體材料。
作為美國本土唯一的稀土元素一體化生產商，MP Materials的地位在當前的全球供應鏈格局下顯得尤為特殊。稀土永磁材料是衛星姿態控制系統、探測車機械臂關節以及火箭伺服機構中高性能電機的核心。沒有這些強勁而精准的“關節”，再宏偉的星艦也無法在太空中調整姿態。
總部位於加拿大、業務遍及歐洲與韓國的Almonty Industries，是中國以外最大的鎢礦生產商。鎢具有極高的熔點和密度，在航天領域主要有兩大不可替代的用途：一是用於製造火箭噴管內壁和重返大氣層的耐熱部件；二是作為衛星電子元器件的輻射屏蔽材料，保護精密芯片免受宇宙高能粒子的轟擊。
位於匹茲堡的美國鋁業（Alcoa）則是太空結構材料的定海神針。從SpaceX星艦的巨大外殼到龍飛船的艙體結構，高強度的鋁鋰合金始終是減重與強度平衡的最優解。Alcoa作為全球航空級鋁材的領導者，其供應能力直接影響未來大型航天器的製造成本與進度。
Jonas在報告中評價道：“Space is back in a big way.” 但這種回歸正具體化為對供應鏈安全的重新定價。SpaceX潛在的史上最大IPO如同一枚催化劑，倒逼市場審視隱藏在地殼深處的資源價值。在太空經濟從發射驗證轉向規模化部署的轉折點上，這五家掌握關鍵礦產的礦企，正成為本輪行情中邏輯最硬的底層支撐力量。
