自3月末以來的持續走高行情在最近一周遭遇考驗，大型科技股的反復漲跌拖累標普500指數波動加劇，振幅達到2025年4月以來的高位。22V Research的分析顯示，投資者對經濟基本面與貨幣政策的分歧日益擴大，市場情緒在風險偏好與避險之間劇烈搖擺，這種震蕩可能成為常態。
22V Research的策略師表示，隨著投資者在經濟基本面良好與貨幣政策趨緊前景之間權衡，反復波動的走勢可能持續。該公司的“市場情緒分化指標”已攀升至歷史數據的94%分位，顯示對股市走向的分歧日益加劇。22V Research首席市場策略師丹尼斯·德布捨爾指出，當前市場在風險偏好與風險規避之間劇烈搖擺，震蕩程度歷年罕見。上週五公佈的美國就業數據遠超預期，美聯儲年內降息預期基本落空，自此市場風險偏好反復起伏，該就業數據使市場自1月以來首次進入“避險狀態”。
在接下來四個交易日中，信息技術板塊表現起伏劇烈，時而領跑標普500指數，時而墊底。納斯達克綜合指數上週五暴跌4.8%，該指數已連續五個交易日出現1%或以上的波動，追平2024年8月以來最長連續大幅波動紀錄。馬奧尼資產管理公司首席執行官肯·馬奧尼表示，經歷一輪歷史性大漲後，市場迎來階段性休整實屬正常，雙向震蕩將成為常態。上周就業數據出爐後，防禦型板塊一度表現優異，隨後科技板塊反超，行情反復切換。Bokeh Capital Partners首席投資官金·福雷斯特表示，本週重磅事件接踵而至，清晰體現出投資者在恐慌與貪婪兩種情緒間左右搖擺。
22V Research預測，後續風格輪動將更加頻繁，市場領漲板塊範圍也將縮小，行情會在避險與追漲模式間更頻繁切換。福雷斯特表示，夏季市場波動可能呈現雙向走勢。目前投資者正密切關注美聯儲下周的利率決議，以及凱文·沃什作為美聯儲主席舉行的首次新聞發佈會。富國銀行策略師稱，上周科技股引發的拋售潮是對投資者的“警鐘”；摩根大通將近期展望下調至“戰術性謹慎”，指出投資者可能繼續拋售此前領漲的部分人工智能相關公司；美國銀行策略師也警告，越來越多“熊市信號”表明市場即將見頂。馬奧尼總結道：“此前市場進入‘閉眼買入也能盈利’的階段，但投資本就不該如此輕鬆。”
