自3月末以来的持续走高行情在最近一周遭遇考验，大型科技股的反复涨跌拖累标普500指数波动加剧，振幅达到2025年4月以来的高位。22V Research的分析显示，投资者对经济基本面与货币政策的分歧日益扩大，市场情绪在风险偏好与避险之间剧烈摇摆，这种震荡可能成为常态。
22V Research的策略师表示，随着投资者在经济基本面良好与货币政策趋紧前景之间权衡，反复波动的走势可能持续。该公司的“市场情绪分化指标”已攀升至历史数据的94%分位，显示对股市走向的分歧日益加剧。22V Research首席市场策略师丹尼斯·德布舍尔指出，当前市场在风险偏好与风险规避之间剧烈摇摆，震荡程度历年罕见。上周五公布的美国就业数据远超预期，美联储年内降息预期基本落空，自此市场风险偏好反复起伏，该就业数据使市场自1月以来首次进入“避险状态”。
在接下来四个交易日中，信息技术板块表现起伏剧烈，时而领跑标普500指数，时而垫底。纳斯达克综合指数上周五暴跌4.8%，该指数已连续五个交易日出现1%或以上的波动，追平2024年8月以来最长连续大幅波动纪录。马奥尼资产管理公司首席执行官肯·马奥尼表示，经历一轮历史性大涨后，市场迎来阶段性休整实属正常，双向震荡将成为常态。上周就业数据出炉后，防御型板块一度表现优异，随后科技板块反超，行情反复切换。Bokeh Capital Partners首席投资官金·福雷斯特表示，本周重磅事件接踵而至，清晰体现出投资者在恐慌与贪婪两种情绪间左右摇摆。
22V Research预测，后续风格轮动将更加频繁，市场领涨板块范围也将缩小，行情会在避险与追涨模式间更频繁切换。福雷斯特表示，夏季市场波动可能呈现双向走势。目前投资者正密切关注美联储下周的利率决议，以及凯文·沃什作为美联储主席举行的首次新闻发布会。富国银行策略师称，上周科技股引发的抛售潮是对投资者的“警钟”；摩根大通将近期展望下调至“战术性谨慎”，指出投资者可能继续抛售此前领涨的部分人工智能相关公司；美国银行策略师也警告，越来越多“熊市信号”表明市场即将见顶。马奥尼总结道：“此前市场进入‘闭眼买入也能盈利’的阶段，但投资本就不该如此轻松。”
