Pinnacle Silver & Gold Corp (TSXV: PINN)
打造一家新興的美洲金銀生產商
國際金價 6 月遭遇深度回調，現貨價格相繼跌穿 200 日均線與每盎司 4000 美元整數關口，市場做多情緒顯著降溫。就在金價回調之際，中國央行進一步加大黃金增持力度，香港同步啟動黃金中央清算結算系統試運行，從官方儲備配置與市場基礎設施兩端逆勢加碼，為全球黃金市場構築底層支撐。
中國人民銀行最新公佈的儲備數據顯示，截至 2026 年 6 月末，中國官方黃金儲備達 7544 萬盎司（約 2346 噸），環比增持 48 萬盎司（約 14.93 噸），單月增持規模創近 16 個月新高，同時實現連續第 20 個月不間斷增持。從節奏看，今年以來央行購金力度隨金價下行逐月放大，上半年累計增持超 129 萬盎司（約 40 噸），逢低佈局特徵顯著。
中國並非本輪央行購金的唯一主力。世界黃金協會數據顯示，6 月烏茲別克斯坦央行增持黃金 9 噸，年內累計淨購入 41 噸，在已披露數據的經濟體中暫列第二位；波蘭國家銀行尚未公佈 6 月數據，但截至 5 月其年內增持規模已達 64 噸，領跑全球官方購金榜單。WisdomTree 大宗商品與宏觀研究主管 Nitesh Shah 表示，隨著價格回落，央行不僅會維持購金節奏，買入力度大概率進一步提升。
市場分析指出，此前受地緣衝突引發的能源危機影響，部分國家曾被迫變現黃金支撐本幣，導致短期官方購金需求出現波動；隨著危機最嚴峻階段過去，疊加金價進入估值修復區間，下半年全球官方部門黃金需求有望重回擴張通道。長期來看，去美元化的結構性趨勢未變，各國央行優化儲備結構、增持黃金的核心邏輯仍在持續強化。
在官方儲備持續擴容的同時，香港黃金市場迎來基礎設施建設的關鍵節點。香港財經事務及庫務局近日宣佈，香港黃金中央清算結算系統正式啟動試運行。該系統由特區政府全資持有的香港貴金屬中央清算有限公司運營，為雙邊及場外黃金交易提供標準化清算結算服務，目前首批黃金已成功存入指定金庫，首批交易與結算流程順利完成，覆蓋銀行、礦企、精煉商、珠寶商及機構投資者等多元市場主體。
此次清算系統落地是香港打造全鏈條黃金交易生態的核心舉措。配套政策還包括推進與上海黃金交易所 “交割通” 首期落地、推出 HAU 黃金報價行情、擴容倉儲與精煉產能、豐富黃金投資及衍生品工具、探索稅收優惠、優化強積金投資黃金 ETF 的靈活性、推動成立行業自律協會等一攬子安排。
香港財政司司長陳茂波表示，國家 “十五五” 規劃明確支持香港構建大宗商品交易生態，黃金中央清算系統試運行是完善黃金交易基礎設施的重要一步。系列舉措將深化內地與香港黃金市場互聯互通，提升香港金融市場的深度與廣度，鞏固其國際貴金屬樞紐地位，同時為人民幣計價黃金資產的離岸流通提供支撐。
對於金價後市，機構普遍認為，每盎司 4000 美元附近正在形成堅實底部，全球央行的持續需求是當前黃金市場最核心的托底力量。KraneShares 基金高級投資組合經理 Jerry Prior 指出，央行增持黃金的底層邏輯並未改變，去美元化是長期結構性趨勢，產油國等經濟體的收入回流將更多流向黃金而非美債市場，這一趨勢將持續為黃金提供長期基本面支撐。
