American Tungsten Corp. (TSXV: TUNG, OTCQB: DEMRF)
構築美國國防關鍵金屬自主供應鏈
在鎢價高企與全球供應鏈加速重構的共振下，美國上市公司Almonty Industries（NASDAQ: ALM，TSX: AII）宣佈其位於韓國的Sangdong鎢礦加工廠正式啟動投料生產，標誌著這座沉寂三十餘年的世界級礦山邁入商業化運營階段。這一里程碑背後，是一場圍繞戰略金屬主導權、地緣政治博弈與西方產業覺醒的深層敘事。
據公司公告，Sangdong礦已於今年6月開始通過新建的選礦廠處理堆存的原礦，以生產可銷售的鎢精礦。截至第二季度，該礦已累計堆存約13.97萬噸礦石，混合品位約0.25%三氧化鎢。按當前鎢價估算，這批庫存所含金屬的加工價值約達6800萬美元，可滿足一期產能約2.6個月原料需求。公司表示，初期將採用低品位礦石進行爬坡調試，後續品位將顯著提升。該礦全生命週期平均品位高達0.51%，約為全球平均水平的三倍，礦山壽命超過45年。全面達產後，Sangdong預計將滿足中國以外全球約40%的鎢需求。
Sangdong的復活之所以極具標誌性，在於鎢無可替代的戰略地位。從穿甲彈、坦克裝甲到高端機床刀具，鎢是國防工業與先進製造不可或缺的“工業牙齒”。然而，這條供應鏈長期高度集中於中國，並日益成為地緣博弈的籌碼。2024年12月，中國首次針對美國推出鎵、鍺、鎢等軍民兩用物項出口管制；同年，美國宣佈對中國鎢產品加征25%的關稅。西方國家的國防儲備與產業安全焦慮急劇升溫，讓曾經因低價而“去工業化”的鎢供應鏈重建變得刻不容緩。
正是在這一背景下，Sangdong礦的投產被視為西方重建鎢供應鏈的關鍵落子。Almonty首席執行官Lewis Black表示：“在西方任由鎢供應鏈萎縮數十年後，Sangdong礦重新開始生產這一地球上最具戰略意義的金屬。”2015年收購該礦以來，公司已投入逾1億美元進行現代化重建。啟動時機恰逢鎢價受益於供應重構而維持強勢，商業回報與戰略溢價高度疊加。
從更深層看，Sangdong的商業化生產不僅是企業從開發向收入的切換，更驗證了一條脫離中國主導的鎢供應鏈在技術和經濟上可行。歐洲高端工具製造企業已通過溢價採購支持非中國供應商，而此前部分美國用戶過度追逐“低價主義”，此刻不得不在關稅、管制與供應安全間重新算帳。這一礦山讓美國及其盟友看到了本土以外可控、可靠的鎢資源支點。
Sangdong礦的機器轟鳴聲，正迴響在全球關鍵礦產版圖鬆動的縫隙中。它的投產，意味著西方在確保國防工業與高端製造“鎢安全”的道路上，終於從戰略焦慮走向了實際產能的落地。
