American Tungsten Corp. (TSXV: TUNG, OTCQB: DEMRF)
构筑美国国防关键金属自主供应链
在钨价高企与全球供应链加速重构的共振下，美国上市公司Almonty Industries（NASDAQ: ALM，TSX: AII）宣布其位于韩国的Sangdong钨矿加工厂正式启动投料生产，标志着这座沉寂三十余年的世界级矿山迈入商业化运营阶段。这一里程碑背后，是一场围绕战略金属主导权、地缘政治博弈与西方产业觉醒的深层叙事。
据公司公告，Sangdong矿已于今年6月开始通过新建的选矿厂处理堆存的原矿，以生产可销售的钨精矿。截至第二季度，该矿已累计堆存约13.97万吨矿石，混合品位约0.25%三氧化钨。按当前钨价估算，这批库存所含金属的加工价值约达6800万美元，可满足一期产能约2.6个月原料需求。公司表示，初期将采用低品位矿石进行爬坡调试，后续品位将显著提升。该矿全生命周期平均品位高达0.51%，约为全球平均水平的三倍，矿山寿命超过45年。全面达产后，Sangdong预计将满足中国以外全球约40%的钨需求。
Sangdong的复活之所以极具标志性，在于钨无可替代的战略地位。从穿甲弹、坦克装甲到高端机床刀具，钨是国防工业与先进制造不可或缺的“工业牙齿”。然而，这条供应链长期高度集中于中国，并日益成为地缘博弈的筹码。2024年12月，中国首次针对美国推出镓、锗、钨等军民两用物项出口管制；同年，美国宣布对中国钨产品加征25%的关税。西方国家的国防储备与产业安全焦虑急剧升温，让曾经因低价而“去工业化”的钨供应链重建变得刻不容缓。
正是在这一背景下，Sangdong矿的投产被视为西方重建钨供应链的关键落子。Almonty首席执行官Lewis Black表示：“在西方任由钨供应链萎缩数十年后，Sangdong矿重新开始生产这一地球上最具战略意义的金属。”2015年收购该矿以来，公司已投入逾1亿美元进行现代化重建。启动时机恰逢钨价受益于供应重构而维持强势，商业回报与战略溢价高度叠加。
从更深层看，Sangdong的商业化生产不仅是企业从开发向收入的切换，更验证了一条脱离中国主导的钨供应链在技术和经济上可行。欧洲高端工具制造企业已通过溢价采购支持非中国供应商，而此前部分美国用户过度追逐“低价主义”，此刻不得不在关税、管制与供应安全间重新算账。这一矿山让美国及其盟友看到了本土以外可控、可靠的钨资源支点。
Sangdong矿的机器轰鸣声，正回响在全球关键矿产版图松动的缝隙中。它的投产，意味着西方在确保国防工业与高端制造“钨安全”的道路上，终于从战略焦虑走向了实际产能的落地。
