Meta Q2財報解讀：營收超預期卻難掩AI投入重負，盤後股價跌逾9%

社交媒體巨頭Meta（NASDAQ: META）在周三盤後發布了2026年第二季度財報。盡管營收數據超出市場預期，但由於利潤下滑、三季度指引不及預期以及AI資本支出持續高企，公司股價在盤後交易中一度重挫逾10%。

營收超預期增長，但利潤遭成本嚴重侵蝕

財報顯示，Meta第二季度總營收為608.01億美元，同比增長28%，高於分析師普遍預期的約602億美元。核心廣告業務依然是增長引擎，實現收入593.63億美元，同比增長27%。廣告展示量同比增長14%，平均廣告價格上升12%，顯示平臺廣告需求依舊強勁。

然而，盈利能力卻出現顯著滑坡。當季淨利潤為158.48億美元，較上年同期的183.37億美元下降14%；每股攤薄收益為6.18美元，同比下降13%，遠低於市場預期的7.18至7.22美元區間。利潤下滑的主因在於成本激增——當季總成本和支出同比增長55%至420.26億美元，其中包含24億美元法律訴訟相關費用以及5月裁員產生的11.8億美元遣散費。運營利潤率從去年同期的43%大幅收窄至31%。

三季度指引不及預期，資本開支進一步上調引發擔憂

市場真正的焦慮點在於前瞻指引。Meta預計2026年第三季度營收將在610億至640億美元之間，區間中值625億美元低於分析師平均預期的632億美元。公司同時警告，匯率波動將拖累約1個百分點的收入增長。

與此同時，Meta將2026年全年資本開支指引下限從此前的1250億美元上調至1300億美元，上限維持在1450億美元。持續加碼的AI基礎設施投入正在壓縮現金流——當季自由現金流驟降至僅7.84億美元，創下近四年新低，而去年同期為85.5億美元。此前，穀歌母公司Alphabet在上一周公布財報時，也因AI投入導致自由現金流首次轉負而引發股價震蕩。兩大巨頭的遭遇表明，華爾街對“AI燒錢”的耐心正在經受考驗。

雲計算業務布局或成長期變量

為緩解投資者對AI投入回報的擔憂，Meta近期釋放了探索雲計算業務的信號。CEO馬克·紮克伯格此前表示提供雲計算服務“已在討論之中”，而公司近期已開始為這一方向招募高管。不過，該業務目前仍處於早期階段，短期內難以貢獻實質收入。

綜合來看，Meta交出了一份“營收過關、利潤堪憂、指引偏弱”的成績單。在核心廣告業務保持增長的同時，如何平衡AI巨額投入與盈利能力，仍是公司必須向市場解答的關鍵命題。