瑞典礦業巨頭Boliden AB通過全換股方式收購Nexa Resources (NEXA)控股權，以零資產負債表負擔的形式實現了對拉丁美洲核心礦產資源的戰略卡位。該交易不僅通過增厚每股收益的財務預期強化了市場信心，更通過清晰的後續要約收購路徑和過橋融資安排，展現了縝密的交易執行規劃。
瑞典礦業巨頭Boliden AB近日宣佈，已與巴西Votorantim S.A.簽署最終換股協議，將收購後者所持有的Nexa Resources全部股份。此項交易完成後，Boliden將獲得這家拉丁美洲鋅及白銀生產商約64.68%的多數投票權。此舉標誌著Boliden的業務版圖將正式拓展至巴西和秘魯，合併後的實體將擁有橫跨歐洲及拉丁美洲的12個採礦單元和8家冶煉廠，全球化佈局邁出關鍵一步。
根據協議條款，Votorantim所持的每股Nexa股份將置換為0.250股新發行的Boliden股份。交易完成後，Votorantim將持有Boliden約7.0%的股權，並獲得約2,140萬股新股份，附帶分層的三年鎖定期安排，同時將在Boliden董事會中獲得代表席位。本次換股比例隱含的Nexa每股估值為15.29美元，總交易對價約為13.1億美元，對應股權總價值約20.25億美元，企業價值約為36.66億美元。
值得關注的是，此項交易以全換股方式進行，不會對Boliden現有資產負債表造成負擔。市場分析認為，該整合預計將增厚公司每股收益逾8%，且Boliden現有的股息政策及財務目標維持不變，顯示出管理層對合併後協同效應的充分信心。
在交易交割後，Boliden計劃以現金方式對Nexa剩餘約35.32%的公開流通股份發起自願性要約收購，並同步對Nexa在秘魯上市的子公司發起強制性要約收購。為支持上述資金需求及可能的債務再融資安排，Boliden已獲得一筆20億美元的全額承諾過橋貸款。根據官方時間表，預計全部交易將於2027年第一季度完成。
