隨著英美資源（Anglo American）與泰克資源（TECK）價值530億美元的合併案進入中國監管審批的最後關口，嘉能可（GLCNF）的潛在態度正成為影響這筆交易最終收益的關鍵變量。三方正在就如何整合智利毗鄰的銅礦資產進行複雜談判。
談判焦點在於將英美資源與嘉能可各持股44%的Collahuasi銅礦部分業務，與泰克資源旗下的Quebrada Blanca（QB）礦區進行一體化運營。英美資源首席執行官萬布拉德（Duncan Wanblad）曾明確表示，合併這兩處資產的產業邏輯毋庸置疑，他預計若與嘉能可達成的協議，每年可增加14億美元的稅息折舊及攤銷前利潤。目前，雙方正研究修建一條15公里長的傳送帶，將Collahuasi的高品位礦石運至QB的加工設施，該項目預計在2030年至2049年間每年額外產出17.5萬噸銅，且成本與週期均優於獨立開發。
外界普遍認為，嘉能可在談判中佔據強勢地位。一位英美資源的主要投資者透露，嘉能可深知其中蘊含的巨大經濟價值，很可能會採取強硬態度，談判不會一帆風順。分析師也同意，這家瑞士礦業巨頭極有可能在資產估值和運營管理權上索要高價。
萬布拉德在7月承認談判正在進行，並強調各方首先需在估值上達成一致，再商定協同效應的分配方式。嘉能可方面則未回應置評請求。
此次談判正值全球大型礦企爭相加大對銅資產佈局之際。隨著電力電網及工業領域需求增長，銅長期面臨供給約束，且純銅礦企的估值普遍高於業務多元的礦業集團。這種行業趨勢曾推動必和必拓在2024年和2025年兩次嘗試收購英美資源，也導致了今年早些時候力拓與嘉能可的合併磋商。本月初，銅價在供應擾動和關稅預期下再度逼近歷史高位。
對英美資源而言，提升銅業務占比標誌著一次重大戰略調整。兩年前，因盈利下滑和資產組合臃腫，該公司曾成為必和必拓的收購目標。收購企圖加速了萬布拉德的重組計劃，使其專注於銅、鐵礦石和農作物營養品業務。公司已剝離鉑金業務，並為煤炭和鎳礦部門找到了買家。
