随着英美资源（Anglo American）与泰克资源（TECK）价值530亿美元的合并案进入中国监管审批的最后关口，嘉能可（GLCNF）的潜在态度正成为影响这笔交易最终收益的关键变量。三方正在就如何整合智利毗邻的铜矿资产进行复杂谈判。
谈判焦点在于将英美资源与嘉能可各持股44%的Collahuasi铜矿部分业务，与泰克资源旗下的Quebrada Blanca（QB）矿区进行一体化运营。英美资源首席执行官万布拉德（Duncan Wanblad）曾明确表示，合并这两处资产的产业逻辑毋庸置疑，他预计若与嘉能可达成的协议，每年可增加14亿美元的税息折旧及摊销前利润。目前，双方正研究修建一条15公里长的传送带，将Collahuasi的高品位矿石运至QB的加工设施，该项目预计在2030年至2049年间每年额外产出17.5万吨铜，且成本与周期均优于独立开发。
外界普遍认为，嘉能可在谈判中占据强势地位。一位英美资源的主要投资者透露，嘉能可深知其中蕴含的巨大经济价值，很可能会采取强硬态度，谈判不会一帆风顺。分析师也同意，这家瑞士矿业巨头极有可能在资产估值和运营管理权上索要高价。
万布拉德在7月承认谈判正在进行，并强调各方首先需在估值上达成一致，再商定协同效应的分配方式。嘉能可方面则未回应置评请求。
此次谈判正值全球大型矿企争相加大对铜资产布局之际。随着电力电网及工业领域需求增长，铜长期面临供给约束，且纯铜矿企的估值普遍高于业务多元的矿业集团。这种行业趋势曾推动必和必拓在2024年和2025年两次尝试收购英美资源，也导致了今年早些时候力拓与嘉能可的合并磋商。本月初，铜价在供应扰动和关税预期下再度逼近历史高位。
对英美资源而言，提升铜业务占比标志着一次重大战略调整。两年前，因盈利下滑和资产组合臃肿，该公司曾成为必和必拓的收购目标。收购企图加速了万布拉德的重组计划，使其专注于铜、铁矿石和农作物营养品业务。公司已剥离铂金业务，并为煤炭和镍矿部门找到了买家。
