曾經的明星股加拿大鵝股價一天暴跌30%,中國不背鍋

加拿大股价
發佈于: May 30, 2019
編輯: Wendy Zhang

5月29日,加拿大鵝(GOOS.US)發布2019財年年報及第4財季度季報。股價開啟了懸崖跳水式暴跌,跌幅超過30%,市值蒸發超過16億美金,創上市以來最大單日跌幅。倒回短短半年前,加拿大鵝股票如日中天,最高曾突破92加幣,距今市值暴跌近50%。

正值中美貿易關係進入冰點、加拿大不幸躺槍的節骨點,加拿大鵝這一公司名中自帶國家的“國民品牌”大跌,很多解讀自然指向中國因素,畢竟中國國民的買買買撐著各大品牌的半邊天,而近三年冬天北京街頭跑滿加拿大鵝也成為社會熱點話題。

但此次,這只加拿大鵝真的是被中國“殺死”了?大錯特錯!

中國市場是加拿大鵝的最大亮點

加拿大鵝儘管成立於1957 年,但近幾年才開始風生水起,在好萊塢影星帶動及社交媒體的發酵下,成為人們追逐的時尚品牌,最早一直以北美為主要市場,連續多年在加拿大本土和北美都保持著超高的增長率。

2017年2月公司上市之後,開始加大全球拓展的步伐。加拿大鵝一直以加拿大、美國、世界其他地區劃分其收入,三駕齊驅,共同鑄成加拿大鵝連續多年超過40%的超高年化增長率。

單位:

百萬加幣

2014 2015 2016 2017 2018 2019
加拿大 72.5 75.7 95.2 155.1 228.8 293.2
美國 33.6 57 103.4 131.9 184.2 250.8
其他國家 46 85.7 92.2 116.8 178.2 286.5
總收入 152.1 218.4 290.8 403.8 591.2 830.5

 

在“其他國家”一欄中,中國市場一直是公司推進的重點。 2018年5月,加拿大鵝正式宣布大中華區計劃;9月,進駐天貓線上商城;10月,在香港IFC開設精品店;12月,北京旗艦店在中加關係尷尬的狀態下非常低調地開幕,但仍受到消費者的排隊追捧。

此次,加拿大鵝公佈的2019財年最新年報顯示,來自加拿大本土的銷售收入增長28.2%,在美國的銷售收入增長36.3%,而在“其他國家”增長高達60.5%。而且,在公司歷史上首次,來自其他國家的收入幾乎與加拿大本土收入持平。從公司上一財年的戰略佈局來看,“其他國家”中,中國市場首當其衝,成為大鵝收入保持超高增長的主要動力。

高估值+高成長帶來的高波動

那這份看上去還算不錯的年報為何導致股價大幅跳水呢?看看過去幾年公司股價的特點則一目了然:高成長+高估值,而這兩高意味著股價高波動的必然性。

與普通服裝公司及奢侈品公司的股票不同,加拿大鵝的公司股票完全符合成長股特性,超高的成長性支撐著股票的高估值。 2014財年以來,加拿大鵝收入複合增速達到驚人的40%,這一數字在發達國家傳統產業屬於不可想像的高,甚至可以媲美科技股。

我們都知道,當一家成長股的增速開始下滑時,就意味著無法支撐其高估值,股價會在短期內大幅下滑。再看加拿大鵝發布的2019年第四財季季報,截至3月31日的第四財季,公司營收同比增長25%至1.562億加元,低於分析師預期的1.589億加元。這不僅是其2017年3月上市以來首次出現營收不及預期的情況,25%的增速也是上市以來最低。

更為可怕的是,財報中,加拿大鵝預計在未來三年裡,營收增速將大幅放緩至20%左右,這不僅較過去超40%的增速出現腰斬,也低於分析師普遍預期的26%。這些數字對於成長股的打擊是致命的。同時,加拿大鵝還表示,由於將要加大在中國的投資,同時還有新開門店等動作,預計當前財季將會出現較大幅度的虧損。

總而言之,第四季的財報表現不佳,以及新一季預期下跌和全年的謹慎預期等各方面原因,導致加拿大鵝當日的股價暴跌,資本市場正為加拿大鵝的成長性感到擔憂。

儘管此次大跌中國市場不背鍋,但未來,加拿大鵝的走勢依然要看公司在中國地區的銷售增長情況。經過幾年的超高速增長後,加拿大鵝在本土的銷售只可能走向穩定,必須尋求在新興地區的增長點。與其他奢侈品牌相同,中國市場決定著加拿大鵝銷售額能否再上台階。 2018年加拿大鵝在全球共開設5家新店,其中2家在中國,同時開設天貓旗艦店,表明公司已經開始通過擴大在華業務來推動增長。

這次鵝跳水的黑鍋中國肯定不背,相反還為其提供了業績亮點支撐。不過,未來這隻鵝能否恢復往日的風采,還要看其在中國市場的銷售情況。畢竟對奢侈品牌來說,中國市場已頂不止半邊天。

事實上,巨大的中國市場與購買力已經成為諸多公司正待挖掘的金礦。對企業來說,與中國消費市場建立聯繫代表著收入即將躍升的信號。 NAI的客戶企業中,有多家正在與中國建立緊密的合作關係,值得關注。

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