週三，Shopify和Roblox兩家股價暴跌。繼Meta Platform和Netflix發布資本不喜財報當日大跌之後，這兩家美股明星公司又步其後塵。
號稱“元宇宙第一股”的美國遊戲和社交媒體平台Roblox週二盤後發布財報，週三收盤，股價大跌26.51%；電商新秀Shopify週三盤前發布財報，股票在盤中最多下跌超19%，收盤大跌16.04%。
事實上兩家公司的股票在2021年11月先後達到歷史高點之後，就開始持續快速的下跌，在不到3個月的交易日中，整體跌幅都超過60%，市值不足高點的4成，與早前的快速上漲形成鮮明對比。
不禁讓人發問，這半年，到底發生了什麼事情？
儘管兩家主營業務不同，一家為電子商務，一家則是遊戲，但共同之處在於均受益於疫情期間的種種限制措施，股票在疫情期間受到資本的熱捧，公司營收與股價均經歷了快速飛漲期。
事實上，此次Shopify發布的最新財報看上去並不算太糟糕，甚至超出早前預期：
但可能讓投資者不爽的一點，財報預計2022財年的資本支出為2億美元，而進一步讓資本出逃的動力，則來自公司自己對未來業務增長的看空。
公司在一份聲明中表示：“新冠疫情引發了電子商務的加速發展，在防疫封鎖措施和政府刺激措施的推動下，其發展繁榮蔓延到2021年上半年，然而，從2022年起，這種優勢將不再存在。就全年而言，人們對近期通脹和消費者支出持謹慎態度。”
真是妥妥的一份成長股自我看空報告，資本沒有理由不去做空。
而Roblox的財報則更要差一些，當季營收雖然大增83%，但業績和用戶增長均低於華爾街分析師預期。
當季預訂量7.70億美元，遜於分析師預期的7.72億美元；每股虧損0.25美元，比分析師預測的0.12美元更差；日活用戶數達4950萬，雖然同比增長33%，但也低於分析師預期5000億。
作為全球最受歡迎的兒童遊戲網站之一，Roblox受益於大流行期間的居家令，隨著北美逐步取消各項限制措施，學校重新回到正軌，孩子們戶外活動增加，可以想像會打擊公司未來的主營業務增長。
在貨幣政策趨緊，資本都在拋棄科技成長股的大背景下，快速增長的公司一旦出現增長放緩的跡像或預期，市場自然會做出過度的回應，迅速對早期的高估值進行修正。
問題是經過這種短期斷崖式的下跌之後，市場對高估值的修正是否已經到位，根本的還要看這些公司的價值到底幾何。
進入2022年美股的持續低迷主要受到美聯儲加息預期、以及地緣政治危機的影響，而首當其衝的就是早前帶領市場一路向上的科技股們。
乍看起來，原因很簡單，科技股早前的估值過高，受貨幣政策的影響更大。但再分開來深入分析，那些跌的最狠的主要原因還是公司的增長開始放緩，或遲遲不能盈利，原本的商業模式進入存量競爭階段，新興的如元宇宙概念仍在講故事的階段。
在貨幣政策寬鬆的時候，資本會擁抱新的概念和故事，而央行進入收水期後，資本開始傾向於保守，更關注於當下價值。當營收數字無法支撐故事時，則不會再有人來埋單。
當然經過一輪快速下跌之後，已經有不少成長型科技公司已經顯現出價值股的特徵。不過，無論是股價的上漲還是下跌，最後的尾聲基本都是由情緒來推動的。
好消息來看，根據美國個人投資者協會的調查顯示，現在只有大約21%的投資者看漲股市，是近兩年多來看漲比例最低的一次，很可能已經觸底只待反彈。因為投資者現在對經濟和上市公司盈利的預期都已經降低，只要有好於預期的消息，股市就會上漲。
從歷史數據來看，當市場出現情緒觸底之時，接下來的12個月裡，標普500指數通常會出現20%或更高的回報。
投資者情緒之外，再看機構持倉情況，美國銀行最新對基金經理進行的調查顯示，在共同基金和對沖基金中，科技股減持比例比增持比例高出10個百分點。基金經理對科技股的配置水平達到2006年8月以來的最低點。
從發展趨勢來看，消費屬性強的科技股已經滲透到人們的日常生活中，肯定仍然會給投資者創造更多的財富，因此沒有必要過於悲觀。
當然，在增長放緩的加息週期中，不妨向機構學習，不立危石之下，可以考慮黃金白銀等貴金屬或電池金屬避一避。
Brascan Gold Inc. (CSE:BRAS) 是一家初級黃金勘探公司，持有加拿大兩大優質黃金項目區的權益期權。其中，Vulcan項目區位於卑詩省東南部Fort Steele礦區內；Middle Arm Fault項目區位於紐芬蘭省Baie Verte鎮以南30公里處。
Golden Tag Resources Ltd. (TSXV:GOG)是一家初級勘探公司，專注於高品位的銀礦床勘探。公司目前擁有位於墨西哥杜蘭戈州的San Diego項目區100%的權益，以及2%的淨融煉所得權益金（NSR）。
United Lithium Corp. (CSE: ULTH; OTC: ULTHF; FWB: 0UL)是一家以全球鋰需求為動力的勘探和開發公司。公司的旗艦項目位於瑞典和芬蘭，均是政治安全、基礎設施良好的司法轄區，可進行下一步的勘探、鑽探和生產。
