显然，A股想要和熊市说再见单凭纳入MSCI全球指数远远不够。200多只A股股票新加入MSCI全球指数，将吸引数十亿美元资金涌入A股市场，为何上海证券交易所和深圳证券交易所的股票走势依然如此糟糕呢？今年沪深300指数累计下跌5.7%，跑输韩国、香港和日本。
只有医药板块飘红，消费板块勉强持平。虽然独角兽企业风头正盛，但科技板块平均下跌10.8%。据彭博社专栏作家分析，A股熊市的罪魁祸首是债务违约风险，文章中称，预计今年中国将迎来史上最多的企业债务违约事件。与过去债务违约常常牵涉钢铁和基础设施等“旧经济”不同，现在从电子制造到信息技术行业的“新经济”企业都可能面临债务违约风险。
然而，如何区分这些企业并不那么容易。中国四大评级机构对1500家上市公司的债务70%给出了AA或以上的评级，60%获得AAA评级。
市值63亿美元的水处理和土壤恢复公司——北京东方园林上个月爆出“黑天鹅事件”，10亿元人民币公司债券仅获得0.5亿元人民币认购。而这家公司的信用评级为AA+，前景展望稳定。因此，基金经理们正在避开高负债的行业。
哪些行业的债务最少呢？消费和医药板块。债务违约风险也拖累了金融板块，而金融股约占沪深300指数的三分之一。银行资产质量再次受到质疑。
去年，中国政府表示重要任务是避免“明斯基时刻”。现在市场正在揣测政府将放任债务违约扩散的程度。政府已经允许中国国储能源化工集团股份公司以及内蒙古一家城投公司违约。
虽然加入MSCI全球指数是激动人心的时刻，但请记住，股东在一家公司结构中的排位，债权通常是在清偿顺序中排在前面。
英文来源：路透社
