钴随锂电池飞扬,Pacific Rim Cobalt(CSE:BOLT)占据天时地利

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发布于: 6月 7, 2018
编辑: Wendy Zhang

钴是锂电池中必不可少的元素,电动汽车的数量增长将远远快于电池中钴用量的减少,钴的整体需求量仍会呈上升态势。因主要产钴国刚果(占全球供应量的58%)政权不稳,存在诸多不确定风险,拥有其他地区钴资源的生产企业更值得投资者关注。

新能源汽车市场诸侯征战,尚无人胜出。不管马斯克多么高调与激进,财务亏损一直是特斯拉被看空者攻击的死穴。但在这场颠覆整个汽车产业的革命中,锂、钴等金属已经大放异彩。

新能源汽车电池用量最大的锂已被称为“点亮未来的矿产资源”,带动了相关企业与矿产资源的扩张,之前NAI曾经介绍过初级锂矿企业

事实上,相比锂来说,用量较小的钴金属更为稀缺,已成为行业进一步扩张的掣肘,因为在现有技术下,锂是可以完全回收的,且回收成本也有望大幅降低,但是钴在短期来看几乎没有可能回收,因此稀缺性更超过锂,过去两年间涨幅巨大。

Why-Cobalt1 锂电池钴

2018年5月,马斯克在电话会议中的一句话导致了钴价的大幅下滑,他的原话是这样的“we can get cobalt to almost nothing”,直译的话则是“钴可以忽略不计”。马斯克这句话到底是什么意思,这会对钴矿企业带来哪些影响?要回答这一问题,还要从钴资源的基本情况来看。

供需失衡造成钴价大涨

钴主要为铜、镍矿产伴生资源,50%的钴来源于镍的副产品,44%来自于铜及其他金属的副产品,只有6%的钴来自于原生钴矿,因此其生产规模在很大程度上受铜、镍矿产开发的影响。

在锂电池的生产中,钴用来提高电池的热稳定性。目前市场主流的动力电池三元正极材料以NCM523(镍钴锰配比5:2:3)及622(镍钴锰配比6:2:2)为主,钴是其中不可或缺的元素。

按照目前市场主流技术计算,每辆电动汽车的电池包含15千克钴,笔记本电脑电池包含33克钴,智能手机电池包含6克钴。随着新能源汽车的加速发展,钴的需求量迅速提升。

而在供给端,2016年,全球钴产量约为12.3万吨,供需不平衡局面非常明显。目前全球已探明的钴资源储量共计500万吨,其中65%分布在政权不稳定的非洲刚果。2016年和2017年,刚果(金)分别出产了6.6万吨和6.4万吨钴,占据全球总产量超过50%,而这背后暴露出使用童工等一系列企业伦理问题。

同时,钴生产企业的寡头垄断效应明显,其伴生矿的属性导致产能不可能在短期内快速释放。综合判断,钴未来的供给增量相对有限。供需失衡的不断加剧以及需求增长的预期使得钴价暴涨(附图)。

图:LME钴现货走势

LME 钴现货走势 -03-01-2017-to-06-05-2018 锂电池钴

电池低钴化趋势不改整体供应缺口

事实上,钴资源的稀缺、钴价格的暴涨已经成为新能源汽车产业发展的掣肘,这倒逼电池生产商们寻求技术突破,以降低对钴的依赖,目前业内趋势就是提高镍的比重,从而降低钴的比重。

据报道,特斯拉的锂电池供应商——松下采用了镍钴锰应用比例8:1:1的技术,并在努力将镍的使用占比提高到85%。马斯克在电话会议中的话正是说明了动力电池“高镍低钴”的趋势,有报道称,特斯拉汽车单车钴用量从早年的11千克下降到Model 3的4.5千克,用量减少了近60%,比8:1:1的镍钴锰电池6千克的用钴量更低,不过这一数字受到一定的质疑。

近期,德国一汽车巨头拆解了一辆特斯拉M3,检测出电池的含钴量为2.8%,并得到了马斯克的认可,业内人据此数据计算,平均一辆M3的实际用钴量应该为7千克左右。

不管是4.5千克还是7千克,都只说明锂电池中降低了钴的使用量,但仍然无法完全替代。锂电行业人士普遍认为:在技术上,松下锂电池已达到极致,镍钴铝电池中用钴量没有进一步减少的空间。

电池正极材料技术龙头企业优美科首席执行官Marc Grynberg曾经表示,“提升镍的比例会减少电池的稳定性,对电池的使用寿命及充电速度造成影响,而钴可以弥补镍缺乏的稳定性。没有比镍更好的元素来提高能量密度,没有比钴更好的元素来稳定这些材料。为了安全和长寿,电池中至少需要10%的钴。”

“我们认可电池低钴化的趋势,但由于新能源汽车渗透率上升更快,最终整体钴使用量还是增加:简单来说就是单车使用量下降,但是车辆总数在上升。”海通证券分析师施毅、钟奇表示。

Battery-Market-Growth-Cobalt-Demand-Growth1 锂电池钴

也就是说,钴是锂电池中必不可少的元素,电动汽车的数量增长将远远快于电池中钴用量的减少,钴的整体需求量仍会呈上升态势,供需不平衡的态势会长时间存在。而全球最大的大宗商品交易商嘉能可同时是最大的钴生产商,控制着全球30%的钴矿市场,如此高的占比,意味着可以控制钴的市场价格,而稳定上扬的钴价对于小的钴矿企业够成绝对利好。

Pacific Rim Cobalt Corp (CSE:BOLT) 锂电池钴

Pacific Rim Cobalt Corporation (CSE: BOLT):一家值得关注的公司

刚果的贫穷与不稳定为钴的开采与生产蒙上了一层阴影。一方面,层出不穷的童工事件,使得下游特斯拉、苹果等大型企业受到舆论的谴责;另一方面,刚果政府对钴矿产业征收重税,重重打击了嘉能可等主要钴生产企业,同时大大提升了下游钴消费企业的成本。对投资者来说,在其他国家或地区拥有优质矿产资源的企业更具关注价值。

Pacific Rim Cobalt Corporation (CSE: BOLT) 是一家总部在加拿大温哥华的勘探公司,专注于钴矿的收购和开发。公司在印度尼西亚巴布亚省拥有占地面积5000公顷的TNM 项目,已经获取勘探和环保许可证,开始进入勘探阶段。

Pacific Rim Cobalt Corp (CSE:BOLT) 亚洲地图 锂电池钴

在地理位置上,TNM项目毗邻中国这一最大的锂电池生产国。中国钴矿资源缺乏,但对钴资源的需求极其旺盛,对外依存度超过80%,TNM项目占有地利优势。

Pacific Rim Cobalt Corporation拥有一支印度尼西亚本土化的技术和运营团队,公司核心管理层在印度尼西亚的运营经验加起来超过60年。总裁兼首席执行官在印度尼西亚拥有一家员工70多人的矿业服务公司,运营着多个项目。公司对当地矿业法规、许可证申请和环保规定非常熟悉,为项目的顺利推进和完成提供了有利保障。

2017年10月24日,Pacific Rim Cobalt Corporation在加拿大证券交易所(CSE)成功上市,市场对TNM项目普遍看好,私募融资被超额认购,公司在数周内融资447万加元。

之前运营方对TNM项目进行了大量钻探,完成了856口钻孔以及26个试坑,平均钻探深度7米,主要专注于镍矿成矿。此次Pacific Rim Cobalt的勘探活动将聚焦5个历史发现并钻探测试的勘探区以及4个之前尚未钻探的勘探区,钻探包含平均垂直深度35米的浅孔。

根据历史估测的初期数据,按镍边界品位0.8%估算,TNM项目矿石资源量约3700万吨,钴平均品位0.11%,镍平均品位1.31%。在矿化区内,有很多高品位剪切面,其中10米剪切面含钴0.19%,深度4至14米。矿化带深层矿体开放,呈延伸形态,拥有很大的资源量提升潜力。Pacific Rim Cobalt的总裁兼首席执行官Ranjeet Sundher先生非常乐观,他认为TNM矿区的钴、镍金属储量和品位会高于已有技术资料的数据。

Ranjeet Sundher先生表示:“我们在历史数据的指导下开始了初始钻探项目,并且乐观相信该项目将为股东带来提升价值的独特机会,并使公司有朝一日能够在电池金属供应链占据一席之地。TNM项目钴/镍成矿靠近地表,非常适合低成本以及从逻辑上看的直接钻探,因此我们预计近期有机会进行资源量计算研究。”

根据Ranjeet Sundher先生的判断,“未来一年将是非常繁忙的一年,我们期待钻探带来价值改变和确立。”与锂矿初级公司类似,伴随着新能源汽车产业的发展,拥有优质资源的钴矿初级矿业公司也正迎来全新的投资机遇。

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