近期的市场可谓“多事之春”。由美国挑起的波及全球的贸易争端引发股市、汇市的巨幅波动；特朗普本身行事风格与通常意义上的政治家完全不同，在twitter上随便发一小段文字就足以挑动市场的敏感；加之叙利亚问题、俄罗斯受欧美制裁等地缘政治事件叠加共振，不确定性成为近期的主旋律，引导着市场预期。
同时，高速增长的中国经济正处于十字路口，房产市场几乎冻结在高高的天际，金融监管加强；美国股市也积累了巨大涨幅，标普500指数平均市盈率为24.5倍，高于历史平均值。全球化进程使得市场呈现高度联动，由此带来的剧烈波动也就不足为奇了。
但是，在这些不确定的大背景下，投资者仍然能够寻找到一些可以确定的脉络。
为应对2008年金融危机，全球央行均采取了史上罕见的非常规货币宽松政策，在短期内强力刺激经济增长。美国经济最早实现复苏，率先开启了加息周期，自2015年12月首次加息以来，至今已经累积加息7次。目前美国持续低失业率，且薪资增速上行，通胀回暖是可预见的事情。因此舆论普遍认为, 美联储近两年还会再加息两次。
加拿大央行2017年连续两次加息，2018年至今又完成了两次上涨，每次提升0.25个百分点。目前，通货膨胀率已经慢慢超过央行设定的2%的目标，还有不断走高的态势。与此同时，全国失业率接近40年来的最低点，丰业银行预计到2019年底，加国央行基准利率将继续连续升至2.5%（表1）。
欧元区中，德国与法国这两大经济体复苏情况较好，带动欧元区经济复苏，欧央行计划在2018年9月退出QE，并可能在2019年开启加息。中国央行同样有2019年加息的预期，目前中国政府已经停掉了几乎所有的政策性补贴，包括新能源汽车、光伏产业、机场建设及棚改贷款政策，呈现货币紧缩态势。
表1：全球主要央行基准利率均处于上升通道
货币政策的转向必然会使得市场资金面变得不再宽裕，房产原本就是流动性较差的资产，加国华人投资者最熟悉的中国和加拿大市场受益于过去几年的宽松货币政策，目前处于历史高位，势必受到首当其冲的影响。
中国政府正通过严格的限贷限购政策控制房产交易，银行、投资机构、甚至国家都在全力收缩杠杆。5月25日，国开行又收回棚改贷款审批权，众所周知，棚改货币化安置是推高房子价格的重要原因之一。多管齐下，中国房产市场交易处于极为清淡的状况。
再看加拿大，随着货币政策收紧，央行连续加息，并开始了房贷压力测试，交易量也开始大幅下降，大多伦多与温哥华地区尤为显著，4月和5月销售量同比下降均超过20%，进入买方市场（图1）。5月份，全国平均销售价格下降6.4%，多伦多地区下降6.8%（图1）。
图1：温哥华与多伦多房市均进入买方市场
2008年金融危机之后，在宽松货币政策的强力刺激下，全球经济自2016年下半年迎来全面复苏，CPI与PMI呈现趋势上行。在此轮全球的经济复苏中，美国是率先回暖的，而在2017年伊始，欧元区就以其强劲的复苏态势博得世界的眼球，同时，全球内需带动的国际贸易的增速也使得新兴国家经济出现了一定的复苏。
在此期间，中国经济更是独树一帜地“风景独好”，即便在2008-2009年都保持着靓丽增长，升级成为全球最重要的经济体。
2018年，尽管美国的贸易保护主义一定程度打击了全球贸易的进一步扩张，经济增速会边际放缓，但全球化趋势不可逆转，在创新科技与新兴经济的带动下，整体消费旺盛，仍然保持相对比较良性的复苏水平。
受全球经济复苏影响，世界石油需求也快速增长。而在供给端，中东局势持续紧张，加剧投资人对石油供应的担心，而投机资金更是借机炒作，做多石油期货，将油价逐步推向高点（图2）。
图2：过去一年油价稳步攀升
国际能源机构预计，2018年全球石油需求量将达到9930万桶/日，明显高于2017年的9780万桶/日。而在供应方面，近几个月石油输出国组织的原油产量持续下降，2月份该组织日产原油3210万桶，3月份为3204万桶，4月份降至3193万桶，抵消了美国原油产量的上升，世界石油市场正在由原来的供应过剩向供需平衡并略紧的方向转变。目前，OECD（经合组织）的石油库存量已经降至过去5年平均水平，美国石油库存也正接近这一目标。
综合目前的政治经济形势，未来一年世界石油市场仍将可能处于紧平衡的状态，价格继续高位运行。当然，产油国也不希望油价上涨过快，因为过高的油价会刺激消费国开始使用替代能源，而抑制对石油的消费。
金属方面，同样受全球经济上行影响需求旺盛，而过去多年的持续低迷影响到矿业的发展，制约目前的增产能力，预计未来仍然处于上升态势（表2）。
表2：金属价格处于上升趋势
