黄金股票很少平静波动，Agnico Eagle Mines（TSX:AEM）刚刚证明了这一点。这家总部位于多伦多的黄金生产商股价已从2026年3月约349美元的峰值跌至撰写时的220美元左右，较历史高点下跌近40%，目前市值约为770亿加元。
金价持续回落使得该股远期股息率升至1%。对于仅仅一个季度前还创下纪录利润的公司而言，股价疲软为投资者提供了逢低买入的机会。
本月早些时候，Agnico Eagle报告称其位于魁北克的Canadian Malartic综合矿区Barnat露天矿北壁发生大规模岩体移动，该矿坑开采被迫暂停，公司因此下调了2028年前的产量指引。
开采暂停恰逢黄金市场更广泛的抛售。由于投资者担忧近期通胀数据走高可能引发加息，金价已从历史高点下跌超过30%。从历史上看，黄金价格与利率呈负相关关系。
过去三年经股息调整后，该加拿大矿业股票为股东带来了230%的回报。根据市场一致目标价，截至2026年7月该股仍存在52%的折价空间。
Agnico Eagle按市值计算是全球第二大黄金生产商，今年目标产量约为340万盎司。其中约三分之二的产量来自分布在魁北克和安大略省Abitibi地区的五个矿山，彼此相距均在300公里以内。
首席财务官Jamie Porter在5月的美国银行矿业会议上表示，矿山集中布局使公司能够在各基地间共享设备、技术人员和供应商资源。这种区域化运营方式使公司成本较行业平均水平低300至400美元/盎司。
2026年第一季度，公司产量约83万盎司，超出自身预算，同时实现创纪录的每盎司4,881美元的平均金价。截至3月底，在2025年偿还了10亿美元债务后，公司持有净现金约29亿美元。Porter预计到年底现金头寸将接近50亿美元，为增长项目和股东回报提供充足空间。
自1983年以来，Agnico Eagle每年都派发股息，仅在期间削减过一次。管理层明确表示，即使在金价大幅走弱的环境下，股息也将保持稳定，而股票回购则作为与利润和估值挂钩的灵活工具。
值得注意的是，Agnico拥有五个内部增长项目，未来几年合计可增加年产量150万盎司。
综合来看，市场正在对Agnico Eagle一次可控的运营事件和更广泛的金价回调进行惩罚。一家创造创纪录现金流、资产负债表接近历史最好水平、且拥有超过40年股息支付历史的公司，股价较高点折价39%的状况通常不会持续太久。金价短期内预计仍将波动，尤其是若通胀进一步走高。但对于构建长期股息导向型投资组合的投资者而言，此次回调可作为开始建仓或增持Agnico Eagle股票的时机。
