黃金股票很少平靜波動，Agnico Eagle Mines（TSX:AEM）剛剛證明瞭這一點。這家總部位於多倫多的黃金生產商股價已從2026年3月約349美元的峰值跌至撰寫時的220美元左右，較歷史高點下跌近40%，目前市值約為770億加元。
金價持續回落使得該股遠期股息率升至1%。對於僅僅一個季度前還創下紀錄利潤的公司而言，股價疲軟為投資者提供了逢低買入的機會。
本月早些時候，Agnico Eagle報告稱其位於魁北克的Canadian Malartic綜合礦區Barnat露天礦北壁發生大規模岩體移動，該礦坑開採被迫暫停，公司因此下調了2028年前的產量指引。
開採暫停恰逢黃金市場更廣泛的拋售。由於投資者擔憂近期通脹數據走高可能引發加息，金價已從歷史高點下跌超過30%。從歷史上看，黃金價格與利率呈負相關關係。
過去三年經股息調整後，該加拿大礦業股票為股東帶來了230%的回報。根據市場一致目標價，截至2026年7月該股仍存在52%的折價空間。
Agnico Eagle按市值計算是全球第二大黃金生產商，今年目標產量約為340萬盎司。其中約三分之二的產量來自分布在魁北克和安大略省Abitibi地區的五個礦山，彼此相距均在300公里以內。
首席財務官Jamie Porter在5月的美國銀行礦業會議上表示，礦山集中佈局使公司能夠在各基地間共享設備、技術人員和供應商資源。這種區域化運營方式使公司成本較行業平均水平低300至400美元/盎司。
2026年第一季度，公司產量約83萬盎司，超出自身預算，同時實現創紀錄的每盎司4,881美元的平均金價。截至3月底，在2025年償還了10億美元債務後，公司持有淨現金約29億美元。Porter預計到年底現金頭寸將接近50億美元，為增長項目和股東回報提供充足空間。
自1983年以來，Agnico Eagle每年都派發股息，僅在期間削減過一次。管理層明確表示，即使在金價大幅走弱的環境下，股息也將保持穩定，而股票回購則作為與利潤和估值掛鈎的靈活工具。
值得注意的是，Agnico擁有五個內部增長項目，未來幾年合計可增加年產量150萬盎司。
綜合來看，市場正在對Agnico Eagle一次可控的運營事件和更廣泛的金價回調進行懲罰。一家創造創紀錄現金流、資產負債表接近歷史最好水平、且擁有超過40年股息支付歷史的公司，股價較高點折價39%的狀況通常不會持續太久。金價短期內預計仍將波動，尤其是若通脹進一步走高。但對於構建長期股息導向型投資組合的投資者而言，此次回調可作為開始建倉或增持Agnico Eagle股票的時機。
