尽管加拿大是全球首个全面实现大麻合法化的发达国家，但从潜力而论，美国才是大麻行业皇冠上的珍珠。最新预测数据显示，美国今年合法大麻的销售额将从2018年的$86亿~100亿升至$112亿~137亿（意料之外情理之中，美国才是大麻行业创业和投资的热土）。相比之下，华尔街预计加拿大的大麻年销售额到2022年也才$50-60亿，不到美国2019年市场规模的一半。
因此，大麻板块的超额收益或许将更有可能出自美国的大麻公司。截至上周，按照华尔街分析师的共识目标股价，3只美国大麻股股价将至少翻倍。
美国大麻行业包装和品牌解决方案提供商KushCo Holdings, Inc.（NASDAQOTH: KSHB）上周收盘价最低报$4.15，市值跌至$3.70亿下方。不过，华尔街的共识目标价为$8.40，市值接近7.5亿。
最近，KushCo问题连连。首先，公司承担了进口电子烟产品的中国关税成本，毛利润率连续两个季度低于30%（或更高）的目标值。此外，会计错误导致其2017年和2018年的经营业绩重述。
不过，上述负面事件都是短期利空。首先，公司将把关税成本转移至消费者，利润率有望获得改善，而会计错误将带动公司强化治理，这不会对销售额、现金或现金流构成负面冲击。
作为一家知名的大麻行业包装和品牌解决方案提供商，KushCo拥有5,000多家客户，并且有能力在大麻配套领域的细分市场打下一片天下。此外，加拿大卫生部预计将于10月实现多种大麻替代产品的合法化，届时公司的电子烟产品将进军该国市场。最后，该公司还将受益于大麻衍生品越来越受年青一代的欢迎。KushCo提供烃类气体和溶剂（分别用于大麻油和浓缩物的制作），在整个大麻行业当中担当关键作用的中间人。
美国垂直整合药房运营商Trulieve Cannabis Corp.（NASDAQOTH: TCNNF）股价上周最低收于$10.34，创4个多月以来的最低，但华尔街的共识目标价为$20.78。
美国多数药店大肆烧钱，攻城略地之际，Trulieve却一直在专心经营佛罗里达州的本土市场。该公司最近季度新开的30家零售店当中，28家均位于加州。正因为这份专一，Trulieve在本地建立起了强大的品牌认知，并吃下佛罗里达州绝大部分的药用大麻市场份额。
Trulieve的盈利能力也是一大亮点。在最近发布的一季度财务报告当中，该公司提供了2019年和2020年的业绩指引。公司今年销售额预计翻一倍多至$2.20亿~2.40亿区间，2020年预计升至$4.00亿。与此同时，2020年的调整后EBITDA或将升至2018年的5倍。
不过，Trulieve也有意向其他各州扩张并实现收入流在地域上的多元化，公司最近就收购了加利福尼亚州、马萨诸塞州以及康涅狄格州的门店。
尽管这一过程会比较漫长，开支也会因此而小幅上升，但从远期市盈率的角度出发，没有一只大麻股的估值要比Trulieve Cannabis更便宜的了（Aphria的估值水平“行业最低”？这3只大麻股更便宜）。此外，加上该公司强劲的增长前景，该股实现华尔街的目标价应该说是轻而易举。
美国大麻公司MedMen Enterprises Inc.（NASDAQOTH: MMNFF）是今年表现最差的大麻股之一，上周三收盘价报$1.93，市值接近$9.50亿，但华尔街预计该股股价将升至$6。
MedMen进军加利福尼亚州并取得了初步成功，该州零售店的每平方英尺平均销售额可媲美苹果店。
此外，公司正在全股收购私人公司PharmaCann，收购价为$6.82亿。交易一旦完成，合并公司的零售牌照数量将到达80多张，其中MedMen预计将大规模进军佛罗里达州的药用大麻市场以及伊利诺伊州。
不过，MedMen一直在巨额亏损，公司最近季报显示经营亏损达$5330万。过去9个月，公司经营亏损超过$1.78亿。虽然获得了Gotham Green Partners的注资，但该公司是否拥有足够的资金执行其长期战略仍是一个未知数。
此外，MedMen的内生性销售额增速出现大幅放缓。数据显示，加利福尼亚州的销售额增速仅环比增长5%。
