大麻正在快速走出过去的阴影并转变为一个全球性的行业。根据大麻市场调研公司Arcview Market Research和BDS Analytics的估测，单单一个美国市场，2024年的大麻总销售额（包括工业大麻提取大麻二酚油）就将达到惊人的$448亿（干货满满，有关未来5年全球合法大麻市场的预测）。
在巨大的商业机会面前，一些华尔街顶尖分析师也开始关注起该行业，多家投资机构今年发布了多家大麻上市公司的股票评级以及12个月目标价。这标志着形势的一次重大逆转。就在不到两年前，大麻行业存疑的法律地位，普遍的银行融资限制，加上长期的负面评价，令大多数分析师将大麻股都视为禁区。
那么，哪些大麻股最受华尔街的欢迎？目前来看，分析师似乎最看好Aleafia Health Inc.（TSXV: ALEF）（NASDAQOTH: ALEAF）和MedMen Enterprises Inc.（CSE: MMEN）（NASDAQOTH: MMNFF）。不过诡异的是，这两只个股也位列今年以来股价表现最差的股票行列。
这两只大麻股究竟成色如何？本文将为投资者简单做一解析。
在顶尖的大麻种植商当中，华尔街给予Aleafia Health的平均目标股价为$4.75，股价上涨空间远远高于其他个股。究其原因。去年3月，Aleafia开展了一场颠覆性的并购，公司宣布全股收购药用大麻公司Emblem。
通过此次收购，公司在加拿大的医药服务提供商网络得到增强，并获得了高利润率的大麻衍生产品，同时年产能也获得提升。事实上，Aleafia借助此次收购一举进入了加拿大前十大大麻种植商的行列，预期年最高产量达138,000千克。不过，最大的利好还是公司掌握了行业领先的大麻诊所网络，这有可能在客户群当中驱动强大的品牌忠诚度。
当然了，Aleafia也有自己的短板和不足。尽管Emblem并购明显加快了该公司的演进，但跟行业内的领导者相比，该公司仍要远远落后一大截。在与更加成熟并且资金更为充裕，尤其是已经和500强公司建立合作伙伴关系的公司竞争时，Aleafia或许仍将是举步维艰。
小结：尽管该公司在今年取得了不可否认的进展，并且前景被华尔街看好，但Aleafia高风险高收益的基本属性仍然没有改变。
MedMen是美国标志性的高档大麻零售商，按照$6.38的共识目标价衡量，这是被华尔街第二看好的大麻股（后来居上，股价预计将至少翻倍的3只美国大麻股）。该公司拥有86张零售牌照，在5个州开展业务，未来还将拓展至更多的州，公司还跟加拿大的大麻公司Cronos Group Inc（TSX: CRON）（NASDAQ: CRON）建立了合作伙伴关系，触角延伸到了加拿大市场。
因此，尽管目前美国大麻零售店的竞争激烈，但从品牌认知的角度出发，MedMen可以说是行业内的翘楚。此外，该公司的年销售额预计将在未来几年内突破$10亿大关，从而成为美国最大的大麻零售商（按年收入计算）。
尽管如此，由于财务业绩欠佳，MedMen的股价今年迄今仍下跌近16%。比如说，最近一季度，该公司公告经营净亏损$5330万，过去9个月的亏损额更是高达$1.784亿。作为美国大麻零售届的领头，这是一个令人担忧的信号。
作为应对之策，MedMen打算压缩费用，同时在诸如亚利桑那州、内华达州以及佛罗里达州等地区开设新的零售店，从而提高其销售额。华尔街对此表示认同，并称这一战略将带领该公司在未来24个月内实现盈利。
从更加投机的角度看，MedMen的一流品牌以及在美国市场的广泛布局有可能让该公司成为收购目标。毕竟，Cronos Group已经与MedMen建立了业务联系，此前还获得了烟草巨头高特利集团Altria Group（NYSE: MO）$18亿的投资，公司现金充沛，日后提出收购也在情理之中。
去年，加拿大宣布成人用娱乐大麻合法化，大麻种植商一时成为股市的宠儿，但长期趋势对诸如MedMen这样的零售商仍然有利。不管怎么说，大麻零售商销售的是利润率更高的大麻衍生产品，相较主营业务为大麻种植的公司而言，这些零售商更有可能抵御即将出现的供给过剩的冲击。
