大麻正在快速走出過去的陰影幷轉變爲一個全球性的行業。根據大麻市場調研公司Arcview Market Research和BDS Analytics的估測，單單一個美國市場，2024年的大麻總銷售額（包括工業大麻提取大麻二酚油）就將達到驚人的$448億（乾貨滿滿，有關未來5年全球合法大麻市場的預測）。
在巨大的商業機會面前，一些華爾街頂尖分析師也開始關注起該行業，多家投資機構今年發布了多家大麻上市公司的股票評級以及12個月目標價。這標志著形勢的一次重大逆轉。就在不到兩年前，大麻行業存疑的法律地位，普遍的銀行融資限制，加上長期的負面評價，令大多數分析師將大麻股都視爲禁區。
那麽，哪些大麻股最受華爾街的歡迎？目前來看，分析師似乎最看好Aleafia Health Inc.（TSXV: ALEF）（NASDAQOTH: ALEAF）和MedMen Enterprises Inc.（CSE: MMEN）（NASDAQOTH: MMNFF）。不過詭异的是，這兩支個股也位列今年以來股價表現最差的股票行列。
這兩支大麻股究竟成色如何？本文將爲投資者簡單做一解析。
在頂尖的大麻種植商當中，華爾街給予Aleafia Health的平均目標股價爲$4.75，股價上漲空間遠遠高于其他個股。究其原因。去年3月，Aleafia開展了一場顛覆性的幷購，公司宣布全股收購藥用大麻公司Emblem。
通過此次收購，公司在加拿大的醫藥服務提供商網絡得到增强，幷獲得了高利潤率的大麻衍生産品，同時年産能也獲得提升。事實上，Aleafia借助此次收購一舉進入了加拿大前十大大麻種植商的行列，預期年最高産量達138,000千克。不過，最大的利好還是公司掌握了行業領先的大麻診所網絡，這有可能在客戶群當中驅動强大的品牌忠誠度。
當然了，Aleafia也有自己的短板和不足。儘管Emblem幷購明顯加快了該公司的演進，但跟行業內的領導者相比，該公司仍要遠遠落後一大截。在與更加成熟幷且資金更爲充裕，尤其是已經和500强公司建立合作夥伴關係的公司競爭時，Aleafia或許仍將是舉步維艱。
小結：儘管該公司在今年取得了不可否認的進展，幷且前景被華爾街看好，但Aleafia高風險高收益的基本屬性仍然沒有改變。
MedMen是美國標志性的高檔大麻零售商，按照$6.38的共識目標價衡量，這是被華爾街第二看好的大麻股（後來居上，股價預計將至少翻倍的3只美國大麻股）。該公司擁有86張零售牌照，在5個州開展業務，未來還將拓展至更多的州，公司還跟加拿大的大麻公司Cronos Group Inc（TSX: CRON）（NASDAQ: CRON）建立了合作夥伴關係，觸角延伸到了加拿大市場。
因此，儘管目前美國大麻零售店的競爭激烈，但從品牌認知的角度出發，MedMen可以說是行業內的翹楚。此外，該公司的年銷售額預計將在未來幾年內突破$10億大關，從而成爲美國最大的大麻零售商（按年收入計算）。
儘管如此，由于財務業績欠佳，MedMen的股價今年迄今仍下跌近16%。比如說，最近一季度，該公司公告經營淨虧損$5330萬，過去9個月的虧損額更是高達$1.784億。作爲美國大麻零售届的領頭，這是一個令人擔憂的信號。
作爲應對之策，MedMen打算壓縮費用，同時在諸如亞利桑那州、內華達州以及佛羅裡達州等地區開設新的零售店，從而提高其銷售額。華爾街對此表示認同，幷稱這一戰略將帶領該公司在未來24個月內實現盈利。
從更加投機的角度看，MedMen的一流品牌以及在美國市場的廣泛布局有可能讓該公司成爲收購目標。畢竟，Cronos Group已經與MedMen建立了業務聯繫，此前還獲得了烟草巨頭高特利集團Altria Group（NYSE: MO）$18億的投資，公司現金充沛，日後提出收購也在情理之中。
去年，加拿大宣布成人用娛樂大麻合法化，大麻種植商一時成爲股市的寵兒，但長期趨勢對諸如MedMen這樣的零售商仍然有利。不管怎麽說，大麻零售商銷售的是利潤率更高的大麻衍生産品，相較主營業務爲大麻種植的公司而言，這些零售商更有可能抵禦即將出現的供給過剩的衝擊。
