新能源的变革已经是大势所趋，同时气候变化和温室效应也对传统的化石能源消费构成了压力。在这一大背景下，加拿大的能源股还值得投资吗？
尽管在全球范围内，电动车和混合动力车维持指数式增长（统计数据显示，2015年至2018年的年均增速为65%），但燃油汽车现在仍是主流。此外，全球对于原油的需求预计将继续增长，今年的增速估计为1.4%。增速不高，但也在增长。
要回答这个问题，我们首先要回到投资的基本逻辑：一只个股盈利丰厚且估值合理，就具备投资价值。单从这一角度出发，评估能源股的投资价值应当考察其基本面。今天要聊的森科能源Suncor Energy（TSX: SU）（NYSE: SU）和加拿大自然资源Canadian Natural Resources（TSX: CNQ）（NYSE: CNQ）是加拿大的能源股明星。
经过一个世纪的发展，森科能源已经成长为一家多元化的综合性能源集团，建立从生产到加油站整个能源价值链条上优化利润的能力。公司位于阿尔伯塔省、安大略省、魁北克省和科罗拉多州的4家炼油厂的合计产能为46.2万桶/日，出产包括轻质油、汽油、柴油在内的全系列精炼石油产品。
森科能源似乎已经适应了低油价环境。2017年以来，公司的自由现金流从$24亿增至近$78亿。过去12个月，股息仅占其自由现金流的32%。不过，公司的股息已经连续16年上调，而且10年的股息增速接近22%。目前的股息率为4.3%。
更值得一提的是，森科能源的资产状态强健（评级A），另外分析师的12个月平均目标股价约为$53，股价上涨空间达38%。
1973年创立以来，加拿大自然资源已经成长为传统油气的主要生产商，资产类别多元。
跟森科能源一样，加拿大自然资源似乎也已适应了低油价环境。2017年以来，公司的自由现金流从$25亿增至$46亿。过去12个月的自由现金流是股息的2.8倍。股息连续18年上调，10年的股息增速达21%。得益于派息不断上调以及2018年夏以来股价回调了28%，该股目前的股息率升至历史高位的4.6%。
加拿大自然资源的资产状况稳健，标准普尔给予BBB+的投资级评级。分析师12个月的平均目标价约为$46，股价上涨空间为40%。
