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位于矿业大国秘鲁的新兴铜金发现区：正在勘探100%拥有、位于秘鲁北部AntaKori铜金项目的加拿大勘探公司，拥有久经考验的战略和优质合作伙伴, 能够为股东创造价值。
展望2020年，我们发现铜市场目前处在一个非常平衡的状态中。金属和矿业研究咨询公司伍德麦肯兹周三在一份研究报告中称，目前，围绕铜基本面的积极投资者情绪支撑着铜价走高。
报告中称，新的半成品产能将支撑强劲的需求增长，而矿山供应的增长将依赖于项目和现有矿山的新增产量。与此同时，中国最近批准了新的废铜重新分类标准，这可能决定中国铜原材料进口的构成，并影响全球废铜动态。
伍德麦肯兹表示，这些基本因素，加上全球地缘政治方面的强劲逆风，无疑将导致价格再次出现波动。在经济不出现重大下滑的情况下，铜的基本面支撑应该会使价格风险向上行倾斜。
伍德麦肯兹首席分析师Eleni Joannides表示，2020年全球铜市场需要关注这五个关键主题：
Joannides表示，“2019年，铜价很大程度上取决于中美贸易相关新闻，而不是铜自身的基本面。直到12月美中第一阶段贸易协议达成一致之后，情绪才发生转变。”
他补充道，展望2020年，风险在于更广泛的因素将再次影响价格。今年年初以来出现的地缘政治问题可能会破坏2019年12月出现的涨势。另一方面，在解决贸易争端方面取得的进一步进展，可能会鼓励需求以快于预期的速度复苏，并支撑价格。“今年，我们预计供应中断后的正增长1.3%将被需求复苏所抵消。到年底，阴极材料总库存的下降将对价格产生积极影响。”
伍德麦肯兹表示，不同的可再生能源技术激励措施将对2020年铜需求产生不同的影响。电动汽车和可再生能源对铜需求的贡献将是长期的。然而，到2020年，电动汽车、风能和太阳能项目将看到一系列激励措施加速、停止和逆转。在某些情况下，这将拖累项目的开发。然而，在其他情况下，可能会出现在进一步取消补贴之前提前加载项目的情况。
报告中提到，中国政府近期宣布，到2020年，没有进一步削减电动汽车补贴的计划。维持补贴的决定将有助于支持电动汽车的销售、生产和2020年的相关铜需求。
Joannides指出，在欧洲，德国和挪威等国也在继续加大与电动汽车相关的激励措施，支持该地区的铜消费。在美国，一些州已经延长了补贴政策，而另一些州正在引入类似的激励计划。
在可再生能源市场，中国政府计划在2021年和2022年结束对新批准的陆上和海上风电项目的补贴。在美国，针对新太阳能发电装置的税收优惠今年已开始逐步减少，而对风力发电的补贴明年也将开始减少。
该机构提醒投资者，随着中国废金属政策的变化，全球废金属动态可能会发生变化。中国政府最近批准了新的标准，从2020年7月开始，将一些废铜重新归类为可再生铜材料。
Joannides表示，进口废铜含铜量的新临界值为97%，废铜含量的新临界值为56%。这一门槛明显高于2019年进口铜和黄铜废料的平均铜含量。不过，中国铜业对今年的废铜进口表现出乐观。新标准的实施将为略低于进口门槛的废料留下一些空间。然而，风险在于，如果中国海关严格执行新标准，根据指导方针，废品加工者将需要做出额外努力来满足要求。这意味着，中国今年将无法从外部市场采购那么多废金属。
除了中国废金属相关政策的变化外，在对中国出口之前升级废金属的成本不断上升，这可能会刺激废金属生产和/或加工国家建立更多的二次消费产能。这不仅会影响中国可利用的废料量，还会对精矿、阳极和阴极铜的需求产生影响。
在新项目交付的推动下，矿山供应有望恢复增长。伍德麦肯兹的基本假设是，2020年矿山供应将达到2100万吨。值得注意的是，大约40%的额外产能将来自运营矿山产量的净增长。
Joannides补充称，2019年启动的项目将在今后一年逐渐实现全部产能，以支持更高的产量。类似地，棕地项目扩张和矿山扩建的增加将会带来大量的供应增长。计划于2020年启动的新项目也将发挥作用。
与此同时，嘉能可在刚果民主共和国的穆塔达(Mutanda)矿，将成为2020年计划产量下降幅度最大的矿，来自该矿山的铜开采量同比将减少10万吨。
与往年一样，伍德麦肯兹预计，意外中断仍是导致铜供应显著减少的首要因素。除了不可预见的经营和天气相关因素外，社会和政治因素也是供应风险的核心。
伍德麦肯兹表示，较低的加工和精炼费可能会使一些铜冶炼厂低于盈亏平衡点。
2019年精矿市场紧俏迫使加工和精炼费降至六年来的最低水平。2020年的基准价格为每吨62美元和每磅6.2美分，较2019年的基准价格下降了23%，为连续第五年下降。
Joannides表示，“我们最新的精矿平衡意味着，到2020年，初级冶炼厂产能的增长将超过矿山供应的增长。”
英文来源：Mining.com
