加拿大大麻股Aphria Inc（TSX: APHA）（NASDAQ: APHA）的股价周一收涨9%，此前Stifel Financial的股票分析师W. Andrew Carter将该大麻股的股票评级从“持有”调升至“买入”，目标股价上调至5.90美元，较该股目前市价高26%。免税储蓄帐户（TFSA）的投资者现在应该买入这只大麻股吗？
Aphria是一只优质的长期买入并持有个股，有望在未来5年左右的时间里为投资者提供超额收益。随着利润率的提升，该股也将获得更高的溢价。
新冠疫情的爆发完全在投资者的意料之外，但这场危机也凸显了大麻行业的防御属性，消费者在疫情爆发后开始大量囤积大麻产品（美国银行：抗疫式宅家带动大麻销量飙升）。
因此，我们可以合理预测的是，Aphria第四财季（覆盖今年疫情肆虐的3月和5月）销售额的增长将得以维持。3月和4月的囤积或提振加拿大市场的销售额，同时德国的药用大麻批发收入应该会保持稳定。
事实上，德国是关键市场，是长期投资者现在买入Aphria股票的首要理由。
2019年，Aphria收购德国药品分销商CC Pharma，斩获欧洲市场巨大的市场份额。德国的药用大麻市场规模要比加拿大成人用和药用市场合并的规模还要大，而CC Pharma是该国领先的进口商，以及超过13,000家（总计约19,000家）药店的分销商。
CC Pharma的产品现在采购自第三方，但这即将发生改变。Aphria的位于加拿大安大略省的两座种植设施最近获得了欧洲生产质量管理规范（GMP）证书，公司该季度就能将加拿大的大麻直销给德国，从而在这个高增长市场获得更高的利润率。
此外，德国市场也可以帮助消化该大麻公司的新产能。加拿大大麻市场已经饱和，市场规模要比此前预期的要小，地下大麻市场也没有给合法大麻生产商让路。授权大麻生产商想要获得更大的市场份额，难免要祭出价格战这一伤敌一千，自损八百的招数，公司利润率自然也要承压。
在这种环境下，拥有新的，充满活力的大麻市场的大麻公司将更有可能维持利润率以及实现增长。Aphria即将在2021财年实现这一点。该公司年产能将提升至255,000千克，在降低单位生产成本的同时，德国的存货采购也将被公司内部生产的存货所替代。这将改善该大麻股的盈利，而这正是资本市场所乐见的。
加拿大大麻股Aphria具备可靠的盈利能力，公司连续4个季度实现盈利。此外，该公司多个季度报告正的调整后EBITDA。最后，Aphria的低成本将继续为该公司提供长期的竞争优势。
在当前的大麻行业，能够在资产负债表上与Aphria较量的大麻公司少时又少，当然Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NYSE: CGC）和Cronos Group Inc（TSX: CRON）（NASDAQ: CRON）除外（流动性吃紧，2020年现金最充裕的5只大麻股）。该公司短期内没有增发股票的必要性，因此也就不会稀释现有股东的股权。此外，公司将在2022财年实现正的现金流，从而实现新增长项目的自筹。
