贵金属价格可能与全球经济的强劲程度成反比关系，但基本金属价格却是跟随经济走势变动的。这也不奇怪，因为当经济增长时，工业需要更多的原材料，如铁矿石和铜。那么在当前形势下，基本金属价格，更重要的是，相关公司股票价格将何去何从？
我们很高兴采访到了Cormark Securities的分析师Stefan Ioannou，听一听他对基本金属行业的一些观点。
NAI500：您认为基本金属行业2020年将如何表现？
Stefan：进入2020年，我们可以说是开局还不错，去年底中美之间签订了第一阶段的贸易协议，我认为在大多数人看来，这应该算是解决中美全面贸易战的第一步，对基本金属需求和价格上涨显然是个利好。因此我们看到铜价在一月份涨到每磅2.90美元，而且全年的前景也不错。遗憾的是，后来新冠疫情爆发，金属市场最初的反应就是短期和中期的需求要受到影响，主要是短期需求受损。这势必导致了铜和其他基本金属价格大幅受挫，从二月到整个三月和四月，我们看到铜价一度下探2美元关口，至今仍然徘徊在每磅2.25美元左右。
当前，可以说所有基本金属的价格都跌到了成本区间内。在我看来，很明显，短期的基本面在很大程度上是由需求和需求前景的不确定性驱动的。受疫情影响，金属价格还在低位徘徊，因此生产商的日子肯定也很不好过，从中长期来看，这会影响到供应。最终，一旦需求开始恢复，我认为供需之间的差距会拉大，市场将会出现巨大的供应短缺。从中长期来看，这对基本金属价格肯定是利好，所以这是个周期性的行业。
我们一开始就知道，我认为疫情相当于是节外生枝，但是我个人认为，从中长期供应短缺的角度来看，金属市场未来会变得很有趣。
NAI500：在铜方面，你知道全球范围内有什么大型项目会在未来几年或两年内完成吗? 有没有新的项目即将投产，还是这要取决于铜价的走势?
Stefan：当我们谈到大型铜矿项目时，大多数时候我们谈论的都是低品位的矿藏，而开采低品位矿山的一个后果就是，无论规模大小，这些矿山的成本通常都很高。事实上，很多大型铜矿项目的激励定价基本上在每磅2.75美元，甚至在每磅3美元以上，所以我认为这些大的铜矿公司一般不会轻举妄动，除非它们看到或者相信铜价能够上涨到3美元以上，而且能够长期维持在这个水平。
Stefan Ioannou博士是一名矿业工程师，拥有多伦多大学经济地质学博士学位，现担任Cormark Securities Inc的分析师，2016年12月加入Cormark，之前在海伍德证券任职13年，担任基本金属分析师，在此之前在内华达州和加拿大地盾从事勘探地质师工作。在接受华尔街日报独家采访时，Ioannou博士认为某些金属的需求在上升。
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