貴金屬價格可能與全球經濟的強勁程度成反比關系，但基本金屬價格卻是跟隨經濟走勢變動的。這也不奇怪，因為當經濟增長時，工業需要更多的原材料，如鐵礦石和銅。那麽在當前形勢下，基本金屬價格，更重要的是，相關公司股票價格將何去何從？
我們很高興採訪到了Cormark Securities的分析師Stefan Ioannou，聽一聽他對基本金屬行業的一些觀點。
NAI500：您認為基本金屬行業2020年將如何表現？
Stefan：進入2020年，我們可以說是開局還不錯，去年底中美之間簽訂了第一階段的貿易協議，我認為在大多數人看來，這應該算是解決中美全面貿易戰的第一步，對基本金屬需求和價格上漲顯然是個利好。因此我們看到銅價在一月份漲到每磅2.90美元，而且全年的前景也不錯。遺憾的是，後來新冠疫情爆發，金屬市場最初的反應就是短期和中期的需求要受到影響，主要是短期需求受損。這勢必導致了銅和其他基本金屬價格大幅受挫，從二月到整個三月和四月，我們看到銅價一度下探2美元關口，至今仍然徘徊在每磅2.25美元左右。
當前，可以說所有基本金屬的價格都跌到了成本區間內。在我看來，很明顯，短期的基本面在很大程度上是由需求和需求前景的不確定性驅動的。受疫情影響，金屬價格還在低位徘徊，因此生產商的日子肯定也很不好過，從中長期來看，這會影響到供應。最終，一旦需求開始恢復，我認為供需之間的差距會拉大，市場將會出現巨大的供應短缺。從中長期來看，這對基本金屬價格肯定是利好，所以這是個周期性的行業。
我們一開始就知道，我認為疫情相當於是節外生枝，但是我個人認為，從中長期供應短缺的角度來看，金屬市場未來會變得很有趣。
NAI500：在銅方面，你知道全球範圍內有什麽大型項目會在未來幾年或兩年內完成嗎? 有沒有新的項目即將投產，還是這要取決於銅價的走勢?
Stefan：當我們談到大型銅礦項目時，大多數時候我們談論的都是低品位的礦藏，而開採低品位礦山的一個後果就是，無論規模大小，這些礦山的成本通常都很高。事實上，很多大型銅礦項目的激勵定價基本上在每磅2.75美元，甚至在每磅3美元以上，所以我認為這些大的銅礦公司一般不會輕舉妄動，除非它們看到或者相信銅價能夠上漲到3美元以上，而且能夠長期維持在這個水平。
Stefan Ioannou博士是一名礦業工程師，擁有多倫多大學經濟地質學博士學位，現擔任Cormark Securities Inc的分析師，2016年12月加入Cormark，之前在海伍德證券任職13年，擔任基本金屬分析師，在此之前在內華達州和加拿大地盾從事勘探地質師工作。在接受華爾街日報獨家採訪時，Ioannou博士認為某些金屬的需求在上升。
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