Curaleaf跃居美国大麻龙头公司,业务覆盖23个州

发布于: 8 月 31, 2020

通过广撒网的市场战略,总部位于美国马萨诸塞州的Curaleaf Holdings Inc.(CSE: CURA)(OTCQX: CURLF)已经成为美国大麻龙头公司,公司的大麻种植、加工和大麻店现在已经覆盖美国的23个州。

跟其他大麻公司不同的是,Curaleaf不仅没有战略收缩,继续大规模投资,同时2月以来还完成了两起总交易金额超过$10亿的并购,被收购方分别为总部位于俄勒冈州的Cura Partners以及总部位于伊利诺伊州的Grassroots(Curaleaf宣布$8.75亿收购交易,全球最大大麻公司易主)。

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完成对Grassroots的收购后,Curaleaf的业务覆盖范围从原来的18个州扩大至23个州,开业的大麻店或零售点数量增至88家。

Curaleaf的战略到目前为止之所以取得成功,可能是以下几个因素的共同作用:

  • Curaleaf背后有亿万富豪的支持,并且在2018年10月的首次公开发行(IPO)中成功融资$4.00亿,这为该公司快速开拓新市场提供了资金支持。该公司的两大股东分别是公司的执行董事长和控股股东Boris Jordan,以及俄罗斯的亿万富豪Andrei Blokh。
  • 公司经营出色。6月的投资者发布会显示,Curaleaf在6个东北部州占据了最大的市场份额,其中包括总部所在的马萨诸塞州,另外公司在其他各州也占据了重要的市场份额。
  • Curaleaf具备强大的融资能力实现扩张和并购。去年12月,资本市场的资金很紧张,但该公司宣布通过债务融资的方式成功筹集$2.75亿的资金,年利率为13%。在当时,这是美国大麻行业最大规模的一笔融资,并且融资额在今年的1月还提高到了$3.00亿。

Curaleaf的首席执行官Joe Lusardi表示,由于投资者和股东对公司很有信心,因此公司有能力通过股权融资开展并购交易。比如说在Grassroots的交易过程中,该公司就通过私售近440万股的次级投票权股票融资3400万加元($2570万)。发行所得将用于Grassroots的扩张项目以及补充营运资金。

Curaleaf的股价今年以来也上涨。公司在美国场外交易市场的股价年初时稍高于$6,3月中旬跌至$2.54,但此后翻了3倍多至$8.39(门口的野蛮人:大选前机构投资者开始悄悄买入美国大麻股)。

全球最大的大麻公司

7月宣布完成Grassroots的收购时,Curaleaf宣称公司将致力于成为全球最大的大麻公司。Curaleaf目前已经是美国的大麻龙头,二季度(截至6月30日)收入为$1.214亿。佛罗里达州的Trulieve Cannabis Corp.(CSE: TRUL)(OTCQX: TCNNF)以及伊利诺伊州的Green Thumb Industries Inc.(OTCQX: GTBIF)与之不相上下,收入分别为$1.208亿和$1.196亿。

不过,Curaleaf采取的是广撒网的策略,被称为大麻届的星巴克,而Trulieve则是深耕佛罗里达州的药用大麻市场,市场份额高达50%。

Jordan在最近的财报电话会议当中对分析师表示,公司在多个市场建立一个多元化的资产组合,这一战略是公司实现长期可持续盈利的关键。同时,广撒网的战略将有利于公司打造全国性品牌,比如说Select药用大麻和保健品品牌,而强大的品牌将有助于公司实现更高的利润率。

分析师一致看多

Curaleaf最近的财报获得了分析师的一致赞誉。纽约投资银行Cowen的分析师指出,Curaleaf的收入好于预期,利润率获得提升,因此给予该股“领先”的股票评级。疫情给马萨诸塞州和内华达州的经营造成了不利的影响,但其他市场的业绩均十分坚挺。

圣路易斯的投资银行Stifel也给予Curaleaf的股票“买入”评级,称尽管内华达州和马萨诸塞州的大麻业务受到了影响,但该公司现金流基础上的盈利情况仍然不错。疫情期间,内华达州起初只允许大麻外送和自提,而马萨诸塞州暂时叫停了成人用大麻的经营。

Cowen和Stifel均预测Curaleaf的三季度收入将在$2.00亿区间。此外,Cowen的分析师指出,下行风险包括新开大麻店数量少于预期以及利润率低于预期。

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