Regulus Resources Inc (TSXV:REG)
位于矿业大国秘鲁的新兴铜金发现区：正在勘探100%拥有、位于秘鲁北部AntaKori铜金项目的加拿大勘探公司，拥有久经考验的战略和优质合作伙伴, 能够为股东创造价值。
黄金大牛市已经持续有一段时间，黄金公司的现金流将明显改善这已是大概率事件。不过，黄金股投资者想要知道的是，有了大把现金后，黄金公司是更愿意扩大产能和并购，还是通过派息等方式直接将资本回馈给股东？
本周，Denver Gold Group的年度美洲黄金论坛在科罗拉多州的科泉市举行，从与会黄金公司的高管的表态来看，尽管金价走强提升了黄金生产商的现金流和股价，不同的公司立场也有所不同，但总体上来看谨慎情绪仍然非常浓厚。
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比如说，Agnico Eagle Mines Ltd（TSX: AEM）（NYSE: AEM）的首席执行官Sean Boyd就一句话总结说：“现在还没到庆祝的时刻。”Boyd表示：“现在还不是大幅增加资本支出预算和引入风险的时候。我们的观点是要保持低风险，降低股本，趁着当前股价上涨的大好形势增加现金流并将现金回馈给股东。”
黄金公司的谨慎态度跟10年前血淋淋的教训密不可分。大约在10年前，黄金行业因为金价持续性暴涨便毫无顾忌地进行并购活动，结果是债台高筑，资产负债表极度膨胀。不过，狂欢终有结束的一天。2011年，黄金牛市终结后，整个行业陷入至暗时刻，投资者纷纷出逃。此后，整个行业进入自我整顿阶段，强化财务纪律，减债提效。
上一轮黄金周期的惨痛记忆仍萦绕在很多投资者的脑海之中。比如说，2011年巴里克黄金Barrick Gold（TSX: ABX）（NYSE: GOLD）斥资数十亿美元收购铜生产商Equinox Minerals，此后负债膨胀，周期顶部购入的赞比亚矿山减记$30亿。
Sprott U.S. Holdings的首席执行官Rick Rule表示，参加今年黄金论坛的大型黄金生产商表示，他们仍记得这次衰退的教训。
Rule周二接受电话采访时表示：“过去的10年就是一场闹剧，我认为投资者和企业管理人员已经意识到了这一点。”他预计，至少在一段时期内，究竟是通过推进项目投产或者是开展并购的方式进行新的投资，还是将资金回馈给股东？黄金公司都将认真权衡。
巴里克黄金的首席执行官Mark Bristow表示，黄金价格上涨期间，黄金行业需要进一步的整合，但表示说近期不会开展并购活动，称现在最重要的事情是勘探和内生性增长。此外，该公司将于明年初公布正式的股息政策，但具体时间将根据公司的现金状况和全球疫情的形势再定。他还表示，全球矿商希望将现金余额保持在最低水平。
Bristow表示：“如果不想被资本市场绑架并勒索，那你就有必要具备黄金价格全周期的危机管理能力。”
Newmont Corporation（NYSE: NEM）（TSX: NGT）的首席执行官Tom Palmer表示：“我们没有必要，也不会去追求产量。在当前的黄金价格环境下，我们将积极评估股息的可持续增长。”Newmont每股$1的年度股息是基于$1,200/盎司的黄金价格，而金价最近报$1,887。
Kinross Gold Corp（TSX: K）上周宣布2013年以来的首次派息，年化后的每股股息为12分。公司首席执行官Paul Rollinson表示：“我们认为这是一个很好的起点。”另外，Newcrest Mining计划将派息额控制在自由现金流的至少10%至30%之间。该公司首席执行官Sandeep Biswas表示：“除非大幅提升利润率，否则大量生产黄金并不会创造价值。”
当然了，自由现金流如何优先使用，不同的黄金公司有不同的选择。矿业权益公司Franco-Nevada Corp（TSX: FNV）（NYSE: FNV）的首席执行官Paul Brink表示，公司计划将会把大部分现金用于收购更多的资产，其次才是派发股息。不过，无论Franco如何选择，对公司和股东都是好事。Brink笑着说：“手里的现金如何花才好，这是一个幸福的烦恼。”
