10月7日，民主党人候选人卡玛拉·哈里斯在美国副总统竞选辩论中的一句话——“我们将推动实现大麻非罪化”——带动美国和加拿大大麻股股价集体上涨。美国大麻股的股价平均上涨14%，加拿大大麻股上涨9%。（美国大麻合法化突传利好，大麻股集体大涨！）。
从财务的角度看，大麻除罪化对于美国大麻股的利好要远高于加拿大大麻股，但后者的股价也跟着上涨，估值水平跟美国大麻股不相上下甚至更高。不过，无论是从行业还是公司基本面来看，加拿大大麻股整体上仍稍逊一筹。
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大麻股投资并非铁板一块，而是由很多投资驱动力和概念都不同的小的市场所组成。
下图所示，2020年7月10日截至10月16日，美国大麻股股价平均上涨51%，同期加拿大大麻股下跌20%。此外，美国大麻股2021年的销售额预测提高15%，税息折旧及摊销前利润（EBITDA）的利润率预测提高1.6个百分点至31.1%。相比之下，加拿大大麻股的收入预测下降6%，EBITDA利润率下降2个百分点至-4.7%。
| 股价变动 | 2021年销售额预测变动 | EBITDA利润率变动 | EBITDA利润率 | |
| 7月10日-10月 16日 (%) | 7月10日-10月 16日 (%) | 7月10日-10月 16日 (百分点) | 2020年10月16日 | |
| 4Front Ventures Corp. | 31% | 18% | 0.80 | 30.50% |
| Columbia Care | 33% | 5% | 2.40 | 21.40% |
| Cresco Labs | 54% | 8% | 1.50 | 27.60% |
| Curaleaf Holdings | 30% | 30% | -0.30 | 31.90% |
| Green Thumb Industries | 36% | 8% | 2.80 | 32.30% |
| Harvest Health & Recreation | 48% | 2% | 1.70 | 20.70% |
| Planet 13 Holdings | 134% | 28% | 1.00 | 26.20% |
| Trulieve Cannabis Corp. | 44% | 23% | 1.00 | 43.90% |
| 美国大麻股平均值 | 51% | 15% | 1.60% | 31.10% |
| Aphria | 5% | 3% | -1.40% | 9.60% |
| Aurora Cannabis | -67% | -22% | -0.60% | 0.80% |
| Canopy Growth Corp. | 2% | -1% | -3.20% | -18.10% |
| Cronos Group | -14% | -3% | -0.10% | -63.80% |
| The Green Organic Dutchman Holdings | -30% | -6% | -3.30% | -0.10% |
| Hexo Corp. | -3% | 2% | -1.10% | -1.80% |
| Organigram Holdings | -25% | 17% | -6.50% | 16.80% |
| Tilray | -31% | -10% | 0.70% | 3.00% |
| 加拿大大麻股平均值 | -20% | -6% | -2.00% | -4.70% |
很明显，北美这两个大麻市场的行业和公司基本面差异极大：美国大麻股的利润率和成长性都更高，大麻合法化催化剂带来的上涨幅度也更大；而加拿大合法大麻市场的规模依然更小，利润率更低，同时供给严重过剩——不过，美国和加拿大大麻股均面临很大的价格压力。
尽管美国大麻股更有可能受益于美国的大麻合法化，但估值水平仍低于加拿大大麻股。下面的估值对比表（经价内认股权证、期权和可转债的完全稀释）显示，加拿大大麻股的估值倍数依然是美国大麻股的将近两倍。
而且，企业价值/销售额和企业价值/EBITDA都是税前指标，而投资者更关心的其实是税后利润。如果美国的大麻合法化最终帮助实现280E条款的废除，大麻公司的实际税率有可能减至原来的一半甚至三分之一，税后利润将大大提高，到时候美国大麻股的估值水平要比现在看上去的还要低。
