AXMIN Inc (TSXV: AXM)
AXMIN Inc. (TSXV:AXM)是一家总部位于加拿大并专注于中非和西非的勘探开发公司。AXMIN的策略是聚焦有机会作为早期进入者收购前景广阔项目的新民主国家
黄金牛市还在持续中。一位经历过3次黄金牛市的分析师预测黄金价格将至少上攻至4,500美元，相比目前的1,900美元还有一倍多的上涨空间。巴菲特也认为黄金价格还将继续上涨，否则就不会在二季度入股巴里克黄金Barrick Gold（TSX: ABX）（NYSE: GOLD）。
黄金价格在2016年触底，此后3年多时间里一直处于横盘整固状态，终于在2019年中突破1,400美元/盎司附近的阻力位。黄金ETF也是类似的走势。
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巴菲特没有选择Newmont Corporation（TSX: NGT）（NYSE: NEM）而是选择了巴里克黄金，原因可能是因为后者的规模更大，效率更高。
2016年至2019年期间，巴里克黄金的收入和EBITDA分别增长14%和10%。EBITDA利润率从48.5%降至46.8%。相比之下，Newmont同期的收入和EBITDA分别增长46%和47%（2019年4月完成对Goldcorp的收购）。此外，EBITDA利润率从38.7%提高至39.0%。
EBITDA利润率是一家公司经营利润占其收入的百分比。巴里克黄金的这一利润率指标更高，说明该公司的经营效率更高。
黄金价格在2019年中的突破明显推高了这两家黄金生产商的利润。截至Q2的12个月期间，巴里克黄金的EBITDA利润率提升至49.5%。公司的收入和EBITDA分别为11,337百万美元和5,614百万美元，同比增幅分别为44%和73%。相比之下，Newmont的EBITDA利润率提升至43.9%。收入和EBITDA分别增长36%和61%至10,626百万美元和4,660百万美元。
黄金生产商的现金大量增长。巴里克黄金过去12个月的经营现金流为3,799百万美元，资本开支1,908百万美元，自由现金流1,891百万美元。同期Newmont的经营现金流为3,596百万美元，资本支出1,466百万美元，自由现金流2,130百万美元。
黄金价格相比1年前上涨约26%，同时巴里克黄金和Newmont预测今年的资本支出将分别降至约1,750百万美元和1,400百万美元。即使黄金价格保持不变，两家公司未来12个月的自由现金流也应该会更高。
只要全球央行的印钞机还在全力开动，黄金价格中短期内上涨的可能性更高。
投资界的黄金和黄金股投资还处于预热当中。
按照远期企业价值/EBITDA倍数，Newmont股票的估值水平相比巴里克黄金存在8%多一点的折价。另外按照分析师的平均目标价，两只黄金股12个月的股价上涨空间均在31%左右。从股息来看，Newmont 1.65%的股息率高于巴里克黄金的0.6%。但从财务上来看，后者的利润率更高，偿付近期负债的能力更高。
