价值投资者遵循的最大法则是价值，也就是一只股票的内在价值。所谓股票内在价值，指的是股票内涵的基本的，客观的，独立于其他外在因素的价值。如果股价低于内在价值，就是一个好的买入机会。如果高于内在价值，就应该卖出（股票内在价值的估值模型：股利折现模型）。
为了评估和计算一只股票的内在价值，金融分析师会建立各种估值模型，使用的参数包括股利流、折现现金流，以及剩余收益等。每一种估值模型都严重依赖一个好的假定。如果所使用的假定不准确或者有错误，模型估算出来的价值将偏离股票真正的内在价值。
说起剩余收益，我们一般会想到超额现金或可支配收入，这一定义在个人财务的范畴内是正确的。不过，在股票估值领域，剩余收益指的是一家公司在扣除真实的资本成本后的收益。
另外，资本成本并不等同于利息支出。利润表当中的利息支出计算的仅仅是一家公司的债务资本成本，并不包含诸如股利等权益资本成本。
换一个审视的角度，权益资本成本可以看做是股东的机会成本，或者是必要收益率。剩余收益模型将一家公司未来的预测盈利经调整后再扣除权益成本，从而给该公司更准确的一个估值。不同于债券持有人的收益，权益持有人的收益并不受法律保护，而是公司为了吸引投资者而给予的一个预期收益，以此补偿他们的投资风险。
计算一家公司的剩余收益时，关键在于确定它的权益报酬（equity charge），即总权益资本乘以权益资本的必要收益率（权益资本成本，cost of equity）。权益报酬的计算公式为：
权益报酬 = 权益资本 x 权益资本成本
计算出权益报酬之后，只需要拿公司的净利润减去这一数值，得到的就是剩余收益。打个比方，X公司去年的报告净利润是$100,000，其中资本结构当中权益资本为$950,000，必要收益率为11%，该公司的剩余收益：
剩余收益 = 净利润 – 权益报酬 = $100,000 – $950,000 x 0.11 = $100,000 – $104,500 = -$4,500
从上面这一例子可以看出，剩余收益与公司利润表当中报告的会计收益不是一回事，算入权益报酬后的经济利润反而是负值。这也正是剩余收益估值法的意义所在：一家公司按照会计核算是盈利的，但如果没有创造出剩余收益，从股东的视角出发仍不算是一家盈利的公司。
掌握剩余收益的计算方式后，我们就可以利用这一信息测算一家公司股票的内在价值。跟其他绝对估值法类似，剩余收益建模也要用到未来盈利折现的概念。于是，按照剩余收益法核算的一只股票内在价值，或公允价值可以细分为它的账面价值加上预期未来剩余收益的现值，计算公式如下：
V0=BV0+{RI1 /(1+r)n+ RI2 /(1+r)n+1+⋯}
其中：
BV=账面价值现值
RI=未来剩余收益
r=收益率
n=期数
我们可以发现，剩余收益估值公式跟多级股利折现模型（DDM）非常相似，就是将DDM公式当中的未来股息替换为未来的剩余收益。按照股利折现模型相同的基本原则计算出未来的剩余收益，我们就可以得出一只股票的内在价值。相比现金流量折现法（DCF）使用加权平均资本成本作为折现率，剩余收益模型合适的折现率是权益资本成本。
相比股利折现和现金流量折现法，剩余收益模型可以直接使用公司财务报表中的数据，同时适用于不派发股利或者自自由现金流为负的公司。最为重要的是，这一估值模型考察的是一家公司的经济获利能力而非会计获利能力。
不过，剩余收益模型最大的缺点是这种估值方法非常依赖公司财务报表的前瞻性预测，极易受心理偏见或不实陈述的影响。
