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“勘探获得发现”
美国福四通集团(Intl FCStone)金属分析师Natalie Scott-Gray表示，经济复苏的道路将是漫长而缓慢的。鉴于疫情对全球经济的冲击，中国以外的基本金属需求预计要到2022年或2023年才能恢复到新冠疫情前的水平。
她在给The Northern Miner的一封电子邮件中提到，尽管英国已经开始注射新冠疫苗，而且全球多个疫苗预计将在今年年底批准上市，但要达到所谓的群体免疫(60 – 70%的人口免疫)，最早的日期应该也要到明年春末至12月。这意味着还要有至少六个月的煎熬，在此期间病毒可能会进一步传播，政府被迫出台更多的限制封锁，包括保持社交距离。
她还表示，随着央行采取措施使货币政策正常化并逐步退出刺激措施，中国的V型复苏也面临放缓的风险。
好的一面是，分析师指出，镍、钴、锂、铜和铝等绿色金属将受益于今年全球向绿色经济新政策的转变，这些政策的制定在很大程度上与新冠疫情的爆发分不开。
Scott-Gray认为，考虑到美国针对绿色能源的政策刺激所提供的投资规模(电动汽车至少目前是低排放的制胜技术)，基本金属市场未来增长的一个不确定性因素已经消除。
分析师预计，拜登担任美国总统后，美国政府将通过额外的新冠救助计划和绿色气候基础设施增加支出，并对改善公平贸易持开放态度，这将支持金属需求的增长，并暗示2021年基本金属将处在一个看涨的环境中。
除了美国，中国的第14个五年计划(该计划列出了2021年至2025年中国经济和社会发展的优先事项)预计将重点放在循环利用和电气化上。
Scott-Gray指出，尽管增加回收将对铅和锌等金属的需求造成负面影响。电气化将成为电池金属以及铝(用于减轻车辆重量)和电线用铜等伴生金属需求新来源背后的关键推动力。
根据计划，新的基础设施项目，如5G网络、电动汽车充电站、新的铁路和地铁线路、数据中心和超高压电力，将推动国内对金属的需求增长，其中铜尤其受益。
这些项目还将加速中国的“双流通”战略。该战略旨在通过专注于更高质量的商品和服务来帮助刺激经济，从而打开中国国内市场，同时通过鼓励与世界其他地区开展更多贸易，增加对外国投资的准入。
分析师指出，中国对几种原材料的依赖程度非常高。目前镍矿进口为88%，铜精矿进口为77%，铝土矿进口为51%，铅精矿进口为29%，锌精矿进口为27%。
尽管没有对2021年的基本金属价格做出预测，但分析师指出一些关键金属，比如铜的需求将远远超过供应，导致铜市场出现短缺，并拉低本已很低的库存，对铜价起到推动作用，推动绿色基础设施建设也将支持铜价上涨。
同样，环保技术的发展，尤其是电动汽车的发展，也将提振2021年的镍需求，Scott-Gray表示，预计镍需求将经历最强劲的增长(按百分比计算)。
但她指出，印尼的供应预测表明，镍市场预计将继续处于过剩状态，不过中国的供应紧张可能成为进一步支撑价格的因素。
随着汽车和建筑行业的改善，以及航空航天行业需求的回升，明年铝的需求增长将会反弹。不过，铝仍有大量过剩供应需要消化，这再次限制了上涨潜力。
最后，Scott-Gray指出，美元和利率是今年基本金属价格的主要推动因素。如果利率保持在低水平或不变，加上美元走软的可能性，以及2021年下半年疫苗广泛供应的预期，将为基本金属价格提供支撑。
