Renforth Resources Inc. (CSE:RFR)
良好的地理位置、良好的地质条件、合理的资金利用
今年是美国金本位制度终结的50周年。1971年8月，当时的美国总统尼克松宣布美元与黄金正式脱钩，意味着美元再也不能兑换为黄金。一夜之间，美元变成了自由浮动货币。到了1974年12月，金币和金条等黄金资产的私人所有限制也被取消，美国人40多年来首次可以自由购买和交易黄金。
金本位的终结引发了一系列的连锁反应。由于不再锚定法币，黄金价格从1974年底至1980年期间暴涨385%。1980年，美国通胀率飙升，金价突破$850/盎司。过去50年，黄金价格上涨超过46倍，年复合增长率（CAGR）约为8%。
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黄金自由交易对于投资者来说是一件好事。根据世界黄金协会（WGC）的数据，黄金是目前全球流动性最好的资产之一，日成交金额维持在$1450亿之上，仅次于标普500指数和美国国债，但后者超出的幅度其实也不太多。
不过，金本位制解体带来的一个弊端是，政府支出开始失控。1971年之前，印钞数量是存在天然上限的，新发行货币数量取决于美国金库当中的黄金数量。
如今，由于美元的基础不再是硬资产而是美国政府的完全信用，美国联邦债务总额正在逼近$28万亿的天文数字，相当于美国经济体量的130%还要多。相比之下，1960年美国的联邦债务只占经济总量的一半多一点。
你以为这就是高潮了吗？未来几个月，考虑到拜登已经宣誓就任美国总统以及民主党控制了参众两院，美国负债总额预计还将进一步大幅增长。拜登提出将推出$1.9万亿的经济救助方案，其中包括向每一个美国成人派发$1400补助金。
这里我并不是呼吁要回归金本位制度，况且这也行不通。按照美国财政部提供的数据，官方目前的黄金储备约为2.61亿盎司，市值约为$4930亿，根本不足以支撑像美国这么庞大的经济体，除非每盎司黄金价格锚定在$10万。
另外，还有人提出将比特币作为储备货币。跟黄金类似，比特币的供给有限，但无奈波动性太大。上周四，比特币和以太坊的价格分别暴跌了13%和接近19%。
因此，就当前而言，我们只能接受一个无限制印钞的货币体系，而大肆印钞的结果是美元贬值和黄金价值上升。
这一切的发生全都指向了现代货币理论（MMT）的崛起。
至于现代货币理论的概念，说起来可以很复杂。但简单来说，该理论的拥护者表示，自行发行货币的政府，比如说美国可以随心所欲地花钱，而无需考虑收入的多少。如果政府出现了财政赤字，只需要多印点钱把缺口补上就完事了。
这听上去似乎很荒唐，但现在全球各国政府不正乐此不疲吗？2020年，美国联邦政府支出总额$6.55万亿，但税收收入只有$3.42万亿。此外，2020年12月的M1货币供应量相比上年同期的增幅达到了创纪录的67%。
全球最大对冲基金桥水的创始人Ray Dalio就曾多次表示，“现金就是垃圾。”
既然现金是垃圾，那Dalio都把钱投到了哪里？桥水披露的三季度持仓报告显示，公司重仓实物黄金和黄金矿业公司。黄金ETF SPDR Gold Trust（NYSEARCA: GLD）的持仓比重为11.6%，是该基金的第二大持仓资产。另外，iShares Gold Trust（NYSEArca: IAU）是该基金的第五大持仓资产，占比3.4%。
另外，Dalio投资组合中的黄金生产商包括Newmont、Yamana Gold和Freeport-McMoRan。
除了上面提到的证券，投资者获得黄金和贵金属矿商敞口的一个很好的途径是投资矿业权益公司，比如说Franco-Nevada Corp（TSX: FNV）（NYSE: FNV）和Wheaton Precious Metals Corp（TSX: WPM）（NYSE: WPM）。无论牛市还是熊市，在多个时间周期内，这两只矿业权益股的平均总收益率均跑赢了黄金和黄金矿商。
下图显示，无论资产价格上涨还是下跌，Franco均大幅跑赢黄金和成熟的黄金生产商。
Wheaton的表现也同样出色。以一年、三年、五年以及十年为考察周期，Wheaton的平均总收益率不仅完胜黄金和白银，同时也力压矿商以及VanEck Vectors Gold Miners ETF（NYSEARCA: GDX）。
在高收益率的支撑下，这些公司持续向股东返还价值。截至9月30日，Wheaton已经宣布派发的股息总额高达$12亿。与此同时，Franco连续14年上调股息，2008年上市以来已经派发了$14亿的股息。
这两家公司预定将于三月初发布财报。
