最近，美国10年期国债收益率上升引发市场恐慌情绪，投资者担心通胀率和利率有可能升至极端水平，进而对加拿大股息股，尤其是那些被视为“类债券”的股息股造成负面冲击。不过，债券收益率的上升对于低估值的优质加拿大股息股影响其实不大，甚至是利大于弊。
考虑到当前的全球经济形势，利率升破五年均值不是不可能，但可能性不大。目前利率仍维持在历史低点附近，最近小幅上升不过反映了经济环境更加趋于正常和健康。蒙特利尔银行的顶级策略师Brian Belski认为，利率上升对于股市其实起到的是支撑作用，他认为股市现在的短视现象依然非常严重。一般来说，如果利率上升，股市也应该上涨，因为两者均是经济形势向好的指标。
经济趋势趋于健康对于加拿大股息股通常来说都是利好。疫情期间，很多股息股着力降低成本，削减负债以及提升经营效率。随着经济的复苏，很多公司的现金流极有可能出现明显增长，进而推动股息增长。目前美国10年期国债的收益率为1.4%，而持有优质的加拿大股息股，你获得的是+5%的股息率以及股价上涨潜力。
2020年，能源行业的日子并不好过，加拿大能源管道公司Pembina Pipeline Corp（TSX: PPL）（NYSE: PBA）也不例外。公司油气管道的业务量大幅下滑，中游业务又受到不利价格因素的影响。面对这种情况，该公司撤回资本支出，叫停了两个大型的增长项目，同时计提$16亿的减值损失。
不过，为了保护股息和资产负债表，Pembina这一谨慎的支出决策是有意义的。疫情重压之下，该股息股仍实现了疫情前发布的调整后EBITDA指引，全年调整后EBITDA报$32.8亿。该公司的业务非常稳定，94%的调整后EBITDA来自于收费合同，其中72%还是照付不议合同。
总的来看，在经济复苏的大背景下，这只优质的加拿大股息股值得持有。随着WTI原油价格突破60美元，能源行业的基本面谨慎看好。如果价格推动业务量上升，在具备基本面支撑的条件下，Pembina可以动用公司内部多个低成本的杠杆，同时$40亿的筹备资本项目也是公司寻求增长的后备力量。
Pembina的股息率高达7.8%，并且股息的现金流覆盖率很高，调整后现金流派息率为61%。此外，该股估值也不错，2021年的企业价值/EBITDA仅有10倍，多数同业股的这一估值水平基本都在12至15之间。
